我們近幾年經歷的低利率環境，對以收入為導向的投資者來說是困難的。傳統的收入來源，如存款證（CDs）、貨幣市場基金和債券，無法提供這些投資者所追求的收益水平。有許多時事通訊和文章闡述了派息股票的好處。當然，支付股息的公司以及投資於這些公司的共同基金和交易所買賣基金（etf）都有其優點。然而，尋求收益的投資者需要明白，投資派息股票不同於投資債券。與客戶合作的財務顧問需要確保客戶瞭解這些差異。

不同的風險

支付股息的公司仍然是股票而不是債券。雖然這些股票中的許多股票，特別是那些一貫支付股息的股票，可能比其他一些股票波動性更小，但它們仍然受到影響整個股市的許多因素的影響。以2008年為例；500指數下跌37%，巴克萊綜合債券指數上漲5.24%。

讓我們看看以股息為導向的etf。先鋒股息增值ETF（VIG）的損失小於標準普爾500指數；但仍下跌26.63%。該ETF專註於具有股息增長歷史的優質大盤股。更註重收益率的先鋒高股息收益ETF（VYM）2008年下跌32.10%，而這兩種ETF的表現均優於標準普爾500指數；對於一個以收入為導向的投資者，尤其是退休人員來說，如此巨大的損失可能是毀滅性的。2008年是一個極端的例子嗎？是的，當然。展望未來，面對不斷上升的利率，債券會像這樣撐得住嗎？或許不是，但從歷史上看，債券的波動性即使在最糟糕的時候也遠低於股票。

埃克森美孚公司（exxonmobilcorp.）就是另一個有缺陷地依賴股息的例子。2014年6月中旬，該股收盤價接近104美元/股，目前股價已跌破75美元/股。 在這段時間內持有100股股票的人獲得了499美元的股息，同時損失了大約2900美元的投資價值。

資本保全

早在貨幣市場基金和CDs利率在4%至6%之間的那一天，固定收益投資者就可以獲得可觀的回報，並有理由期望保留大部分資本，靠利息過活。如今，貨幣市場利率接近於零，而其他金融工具的利率處於歷史低位，退休人員或其他以收入為導向的投資者指望靠利息過活而不碰自己的資本是不現實的。尋求收益的投資者需要在風險譜上走得更遠。期權可能包括高收益債券、某些封閉式基金、優先股和派息股票。

這些和其他選擇通常比傳統債券或貨幣市場工具風險更大。某些固定收益年金也可以考慮，儘管低利率也會影響其回報。

不保證

普通股的股息由公司確定。雖然公司通常喜歡維持股息支付率，但這裡沒有任何保證。該公司可能會遇到現金流問題，或決定用部分現金為內部增長融資。

總回報與收益率

或許比關註收益率更好的方法是關註你的投資組合的總回報。總回報同時考慮了升值和收益。尤其是對於退休人員來說，總回報率可能是一個更好的選擇，而不是為了獲得額外收益而承擔更多的投資組合風險。如今的退休人員可以預期比前幾代人活得更長，而且大多數人需要從他們的投資中獲得一定程度的增長，以確保他們不會比自己的錢活得更久。即使對年輕的投資者來說，這種方法也是有意義的。

在退休人員的情況下，可以將他們投資組合的一部分分配給不同的目的。第一部分將為本年度的支出需求提供資金，也許還需要兩到五年。投資組合的這部分將是現金或現金等價物。下一部分將包括派息股票和其他創收和適度增長型工具。當然，投資組合這一部分的任何現金流都可以用來補充現金部分。投資組合的最後一部分將是增長。這將包括股票和其他面向增長的工具，以幫助確保投資組合所有者的壽命不會超過他或她的錢。

底線

對於尋求收益的投資者來說，這是一段艱難的時期。一些出版物和顧問建議，派息股票是更傳統的固定收益工具的替代品。事實上，派息股票仍然是股票，其風險超過了大多數固定收益工具。財務顧問可以幫助那些試圖解決這一問題的客戶，尋找實現目標的方法，同時承擔他們所能承受的風險。