後退兩步
市場動向
美國主要大盤股指數週三連續第二個下跌日，自週一創下全面紀錄高點以來。週三接近尾盤的交易活動顯示出一系列拋售活動，促使收盤價達到或非常接近當日低點。顯然，這對進入週四的市場情緒來說並不是一個好兆頭。
不過，儘管這兩天的回落幅度很大，但在剛剛脫離歷史高點的強勁牛市背景下，這隻不過是一次非常小的跌勢。至少現在是這樣。也就是說，我們將使用下麵的圖表比較來分析這次牛市結構中的一些風險因素。
週三推動市場持續拋售的因素是對美中貿易協定陷入僵局的擔憂揮之不去，以及財報季第一週的謹慎。到目前為止，絕大多數的盈利報告都好於預期。但這很可能只是由於經濟增長放緩和貿易戰的預期影響而降低了預期的結果。隨著越來越多的公司在未來幾天和幾周內公佈財報，為了維持股市的正常執行，盈利優於預期的趨勢還需要繼續。
下表顯示了道瓊斯工業平均指數（Dow Jones Industrial Average）2018年的日線圖。兩天的回落（迄今為止）在最右邊。道指沙盤支撐位線在26950點附近。如果該指數仍高於該支撐位，即之前的阻力高點，任何反彈都可能促使該指數進一步進入新的紀錄區域。但任何回到該價格區域以下的舉動都將意味著上行突破的失敗。
陶氏理論未實現
道氏理論是技術分析的基石之一。儘管這個理論是由查爾斯·道（Charles Dow）提出的，他幫助創立了道瓊斯公司（Dow Jones&；早在19世紀末，它就一直受到分析師和交易員的廣泛關註。
這一理論的主要原則之一是，道瓊斯工業平均指數（DJIA）和道瓊斯運輸平均指數（DJTA）必須相互確認。更具體地說，這兩個均線應該在同一時間或前後創出新高，以建立一個全市場的牛市。
如兩個均線的對比圖所示，道瓊斯工業平均指數（綠色）週一剛剛創下歷史新高。但道瓊斯指數（橙色）的情況遠非如此，它甚至還沒有接近4月底的高點。事實上，在週三的交通平均水平大幅跳水之後，已經比這個高點低了6%多。這對當前的市場意味著什麼？如果你認同道指理論，我們還沒有真正的牛市。
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小盤股領漲回落
另一個圖表比較也在質疑當前牛市的完整性——大盤股和小盤股。圖表顯示了標普500指數（代表大盤股）和羅素2000指數（代表小盤股）今年以來的價格走勢。
週三，小型股領跌。但更重要的是，自去年底以來，它們大大落後於大型股。羅素2000指數目前比去年8月的歷史高點低11%以上。相比之下，大盤股指數目前剛剛創出歷史新高。
這對整個市場來說是一個潛在的警告訊號，因為小盤股往往被視為其他市場的領先指標。
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底線
在創紀錄高點之後的第二個負一天，市場不應感到重大擔憂，尤其是在盈利結果大多好於預期的情況下。到目前為止，這隻是一次輕微的回落，但更大幅度的跌勢可能令人擔憂，特別是從技術角度來看，市場結構出現了一些警告訊號。股市目前普遍保持良好支撐，但任何突破關鍵支撐位的行為都可能導致近期牛市勢頭惡化。
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- 發表於 2021-06-18 08:23
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- 分類：金融
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