ibm如何再次成為成長股

國際商用機器公司（IBM）在經歷了約8年的營收下滑，股價從2012年10月達到的調整後收盤高點跌至去年12月的低點，暴跌約37%後，2019年出現了複蘇跡象。但藍色巨人似乎已經轉危為安。今年以來，IBM的股價表現優於大盤，與標準普爾500指數相比上漲了26%；今年迄今，P500指數上漲19%，表明近期反彈的動力遠大於2019年股市反彈的總體動力。...

對投資者意味著什麼

最近，IBM收購了軟體和雲端計算公司Red Hat，這有助於推動IBM的業績，此舉符合執行長吉尼·羅梅蒂（Ginni Rometty）的目標，即將公司重新定位於她所說的高價值業務。對於羅梅蒂來說，這條路並不容易，她在2012年首次接手IBM，但她過去七年的工作可能終於開始有了回報。

關鍵要點

IBM股價在六年內從最高點到最低點下跌了37%。
今年股價已回升26%，表現優於標準普爾。
在過去八年中，季度收入下降了4%。
該公司已重新定位於新技術和雲端計算。
紅帽收購是近期復出的一大催化劑。

衰落

羅密蒂在船剛開始下沉的時候接手了。Barron的資料顯示，在過去24個季度（即8年）中，IBM報告其中21個季度的收入下降，平均每季度下降4%。公司過去擅長的傳統增長引擎，如裝置、銷售和服務，正在放緩。很明顯，公司要麼會慢慢死亡，要麼尋找新的增長引擎。羅密蒂選擇了後一個選項。

此後，IBM將越來越多的資源投入到人工智慧（AI）和區塊鏈等新技術領域，並大力進軍雲端計算基礎設施市場。這一戰略初見成效的跡象首先出現在2017年最後一個季度，羅密蒂接手後，收入在幾乎每個季度都在下降之後突然上升。2018年上半年收入繼續上升，但下半年又開始下降。

復出

在收入再次下滑的情況下，IBM宣佈計劃在2018年10月收購Red Hat，Madrona Venture Group LLC的馬特·麥克文（Matt McIlwain）稱之為“押註公司搬遷”。該交易於2019年7月完成。在整個2018年期間，IBM的股價隨著市場的其他部分繼續下跌，但許多分析師對收購的短期和長期前景都持樂觀態度，這可能是該股今年表現出色的一個重要原因。

毫無疑問，紅帽收購是一件大事，在眾多意義上都是這樣。該交易首次宣佈時，它以330億美元的收購價估值紅帽，約佔當時IBM市值的30%。IBM最終為該公司支付340億美元，這不僅是公司有史以來最大的收購，大致相當於過去15年來所做交易的總和，而且也是美國科技史上最大的交易之一。

希望紅帽能幫助IBM更有效地滲透雲端計算市場，這種組合將使IBM能夠將更多的軟體賣給紅帽使用者，讓更多IBM客戶成為紅帽使用者。”OpenShift（一款紅帽產品）應該幫助IBM贏得新客戶和新的工作負載，因為企業開始從內部到公共或私有雲引入關鍵任務應用程式，”野村研究所分析師JeffreyKVAAL在4月的一份報告中寫道。

未來目標和挑戰

在8月初與分析師舉行的一次網路直播會議上，IBM提出了人們期待已久的公司未來目標路線圖。IBM指出，隨著公司繼續將其關鍵業務職能轉移到雲上，混合雲市場將迎來逾1萬億美元的機會，預計最早在今年下半年，收入將開始以中個位數增長。每股收益（EPS）將在近期受到衝擊，以反映紅帽收購相關的會計規則。

更具體地說，IBM預計紅帽交易將使下半年收入增長約2%，2020年再增長4%-5%，2021年再增長2%-3%。預計今年自由現金流（FCF）仍將達到120億美元左右，但明年將再增加5億美元，2021年再增加10億美元，IBM又開始像一隻成長股了。

展望未來

與進一步推進雲端計算相關的最大挑戰是，必須與亞馬遜（Amazon.com）和微軟（microsoftcorp.）等大牌公司展開競爭，後者目前在雲端計算市場上佔據主導地位。截至2017年，IBM在提供公共雲基礎設施方面排名全球第五。提高這一排名並非易事，但至少，努力提高排名可能有助於提振該公司的股價，目前該公司股價仍比歷史最高水平低約12%。