原油和能源股的下一步走勢如何？
長期西德克薩斯中質原油期貨合約（WTI）已觸及1986年和1998年10美元附近低點的支撐位，可能標志著沙烏地阿拉伯和俄羅斯3月份開始價格戰後開始的垂直暴跌的結束。他們的時機是殘酷的，全世界的國家都因為冠狀病毒大流行而停產，這反過來又造成了大量的供應過剩。經濟危機的長期影響將是嚴重的，勘探、生產和煉油的破產將迫使1100萬美國能源工人中的許多人失業。
股票交易員在股市崩盤期間大量買入美國石油基金LP（USO），但沒有將賣空利潤計入接近實時損失百分比的水平，因為該基金是根據前一個月的合約構建的，但在到期前兩周開始將其滾動至下一個月，在本案中，這一過程發生在4月21日。由於合同月份之間的廣泛價差，這一過程產生了急劇的連續收益，侵蝕了收益，同時加劇了損失。該基金剛剛改變了這種結構，現在將在第二個月合約中持有20%的風險敞口，以降低波動性。
長期wti原油圖表（1983-2020）
長期WTI期貨合約的圖表組織得非常好，在10美元附近有一個40年的交易底價和一個巨大的下降三角形，在2018年10月畫出了一條完美的低點趨勢線，當時它在70年代中期最後一次達到頂峰。2008年和2015年的拋售在30美元低點找到了橫向支撐，標志著在世界重返工作崗位和能源需求再次回升後出現了明顯的阻力。
考慮到這一格局的巨大規模，原油在數年或數十年內完全有可能不會再次突破40美元，同時需求下降和向替代能源的不可避免過渡都會對合同造成壓力。這是新的多頭在未來幾個月應該牢記的一點，因為許多投資者認為，一旦大流行結束，價格將迅速回升到以前的水平。
長期xle圖表（1998-2020）
SPDR Select Sector Energy ETF（XLE）持有83億美元資產，是全球最大的能源股票基金。本週的戲劇**件幾乎沒有出現在短期價格圖表上，因為基金此時比期貨市場更接近於大流行。這種分歧在高波動期是正常的，而在低波動期，能源股往往與期貨合約步調一致。
該基金於一九九八年十二月以23.31元的價格上市，併在三個月後短暫下跌，至21.09元。進入新千年的上漲在2000年10月30年代中期達到頂峰，讓位於新的拋售壓力，在2002年10月創下19.38美元的歷史低點之前，拋售壓力低於之前的低點。該價格在十年中期強勁反彈，在2005年創下新高。
強勁的上漲勢頭在2008年止步於90美元的低點，在經濟崩潰期間削減了59%。在2014年4月突破7月101.52美元的歷史高點之前，2009年，忠誠的買家終於回來了。僅僅三個月後，突破就失敗了，造成了痛苦的下跌趨勢，2016年第一季度在50美元附近找到了支撐。一年後，隨後的反彈在70美元停滯不前，標志著一個阻礙2018年突破嘗試的障礙。
該基金在2020年2月違反了2016年的支援，在不到兩周後又違反了2009年的支援，突顯出極端的熊市情緒，這將在不可避免的複蘇浪潮中限制收益。不祥的是，自3月18日低點以來的價格走勢已形成熊市格局，提高了該基金考驗和打破短期支撐的幾率。反過來，這將暴露出更多的不利因素，並透過2003年的歷史低點，在十幾歲以上。
底線
從原油崩盤中複蘇可能需要數年時間，而且無法保證期貨合約或能源股將反彈至之前的高點。
披露：作者在上述證券或其衍生產品中沒有持有任何頭寸。
- 發表於 2021-06-18 17:03
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- 分類：金融
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