你的投資組合如何在流感大流行中生存

現代投資組合理論（MPT）認為，在市場低迷時期，多元化的證券和有針對性的現金水平將隔離投資者。2008年金融危機後，人們不再談論MPT，但討論又如期展開，金融市場在上個十年之初恢復了生機。事實上，在2010年至2015年間，華爾街盡其所能誘導人們對這種被廣泛採用的做法的潛在風險產生健忘症。...

現代投資組合理論（MPT）認為，在市場低迷時期，多元化的證券和有針對性的現金水平將隔離投資者。2008年金融危機後，人們不再談論MPT，但討論又如期展開，金融市場在上個十年之初恢復了生機。事實上，在2010年至2015年間，華爾街盡其所能誘導人們對這種被廣泛採用的做法的潛在風險產生健忘症。

更糟的是，過去幾年我們已經轉變成各種被動投資方案，在這種方案中，中小零售客戶可以繞過高額管理費，讓機器人來處理他們的錢。當市場走高的時候，這一切都是好的，但當我在2019年學會做幾十次RoboBroker評論時，執行這筆錢的許多演算法都在模仿同樣的未經證實的假設。

這使得當前的事件變得特別危險，因為全球的投資者都陷入了一種自滿感，在其他投資者被淘汰後，他們現在依靠金融市場和他們的機器人來輓救他們不斷縮水的利潤。不幸的是，正如我們在2000年和2008年所瞭解到的，熊市可能會比最樂觀的投資者持續時間更長，並且在他或她最終投降之前不會見底。

現代投資者和他們的演算法經常忘記MPT最重要的部分，那就是當一股惡風吹來時，“現金為王”。在道指下跌5000或10000點後，0.00%的回報率看起來像是一筆財富，這限制了焦慮和恐懼，而焦慮和恐懼是熊市期間盈利能力和流動性的兩大障礙。可悲的是，儘管經濟低迷，但由於華爾街無休止的不“錯過”的壓力，大多數退休賬戶和交易賬戶都塞滿了股票

投資組合多元化的神話

經典的MPT在股票、債券和現金之間進行分配。理論上，用於大多數股票敞口的指數和行業基金旨在分散不同市場群體的風險，以減少經濟衰退期間的損失。然而，這純粹是一個神話，因為正如你最近幾周所看到的那樣，在高波動時期，市場群體之間的相關性飆升至近100%，這意味著一切都在同時上升或下降。

債券敞口目前看來是救命稻草，但由於美聯儲（fed）向零利率甚至負利率過渡，未來收益率可能會大幅下降。不祥的是，負利率給現金帶來負擔，**要求你持有美元和美分。如果這場危機持續下去，情況會更糟，因為當家庭將註意力從金融市場轉移到親人的健康上時，支出可能會蒸發。

你現在可以採取的步驟

在我們等待COVID衝擊在美國和世界各地緩解的同時，幾個簡單的步驟可以緩解焦慮。首先，重新檢查你的現金狀況，並承擔一些損失，建立一個相當大的現金屏障，以保持在海灣妖怪。第二，考慮對沖你的頭寸，但前提是你擅長期權交易。沒有經驗的投資者應該避免這樣做，因為如果你不知道自己在做什麼，這會直接導致經濟崩潰。

最後也是最重要的是，99%的零售交易員和投資者應該站在一邊，在海岸清晰之前不要再開啟新的倉位。你會知道，當CBOE波動率指數（VIX）回落到20年代時，情況就會發生。考慮到2008年10月市場崩潰時，這個波動性指標達到了近100，你可能會在幾個月內，至少在幾個月內畏縮並避開市場。