大擠壓:2019年利潤縮水可能重創股市

暴跌的股價和估值已經讓投資者非常不安,如果盈利預測是任何跡象的話,情況可能會變得更糟。去年12月,分析師下調了標普逾半數公司2019年盈利預期;p500指數(SPX),根據FactSet研究系統彙編的資料。據《華爾街日報》報道,這是兩年來首次出現如此大規模的利潤預測下調。...

暴跌的股價和估值已經讓投資者非常不安,如果盈利預測是任何跡象的話,情況可能會變得更糟。去年12月,分析師下調了標普逾半數公司2019年盈利預期;p500指數(SPX),根據FactSet研究系統彙編的資料。據《華爾街日報》報道,這是兩年來首次出現如此大規模的利潤預測下調。

對投資者的意義

美聯儲(Federal Reserve)預期的加息,以及對特朗普總統領導的美國與中國不斷升級的貿易衝突所帶來的負面經濟影響的擔憂,都給股價帶來了壓力。這兩個因素是導致所謂盈利衰退的幾個不利因素之一。

據《華爾街日報》報道,查爾斯施瓦布(Charles Schwab)首席全球投資策略師傑弗裡•克萊因託普(Jeffrey Kleintop)表示:“盈利衰退不是一件確定的事情……但如果這些關鍵(經濟)指標保持在目前的軌道上,股市可能很難避免這一結論。”。由S&定義;在道瓊斯指數中,當標普;與去年同期相比,p500的每股收益連續兩個季度下降。

在經濟增長和企業減稅的推動下,根據同樣的訊息來源,標準普爾500指數(S&P500)的收益預計在2018年將實現22%的年環比增長。據預測,截至去年9月底,2019年的利潤增長率為10.1%。最新的估計使這個數字降到了7.8%。

《華爾街日報》稱,美國銀行美林(bankofamerica-Merrill-Lynch)最近釋出的月度全球基金經理調查顯示,全球主要投資經理對2008年金融危機以來的企業利潤前景最為悲觀。他們認為,將壓低利潤的主要因素是工資上漲、進口材料成本增加(部分原因是關稅),以及美國以外地區經濟增長放緩。此外,美國企業減稅政策推動了2018年和2017年的利潤增長,但預計2019年和2018年不會實現增長。

許多市場分析師也同樣悲觀。”日本野村證券(Nomura Securities)首席利率策略師松澤(Naka Matsuzawa)在《商業內幕》(Business Insider)援引的一份報告中寫道:全球經濟已經走上了不可逆轉的經濟衰退之路。他基於對全球信貸週期的分析得出這一結論。松澤一郎指出,週期通常持續約10年,他發現,目前接近峰值,隨後將出現經濟萎縮和經濟衰退。

與此同時,油價發出的訊號好壞參半。《華爾街日報》援引CFRA Research首席投資策略師薩姆•斯托瓦爾(Sam Stovall)的話稱,儘管近期油價下跌預示著能源領域以外的利潤將大幅下降,但透過降低能源投入成本,這也可能“更多地是對全球經濟放緩的預測,而不僅僅是供需失衡。”斯托瓦爾說:“石油增加了與收益相關的焦慮。”。

展望未來

如果全球經濟真的不景氣,企業盈利也隨之下滑,那麼股價跟隨下跌幾乎是不可避免的。2019年第一季度的重大里程碑之一將是3月初,這是特朗普總統設定的與中國達成貿易協議的最後期限。根據談判進展情況,這一天可能會看到貿易緊張局勢有所緩和,或者特朗普徵收新關稅,這將提高美國企業和消費者的成本。這將進一步削弱企業利潤和經濟前景。

  • 發表於 2021-06-19 11:39
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  • 分類:金融

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