佩洛頓的高風險商業模式

總部位於紐約的佩洛頓公司（Peloton）週二提交了S-1招股說明書，預計該公司即將進行首次公開募股（IPO），該公司提供一種融合數字流媒體內容和進度跟蹤的家庭健身體驗。該計劃將在納斯達克證券交易所上市，股票程式碼為“PTON”。最新一輪融資將該公司估值定為40億美元，一些最新估計稱，該公司目前價值高達80億美元。但要註意，公司的商業模式有其獨特的風險。...

在過去幾年中，佩洛頓公司的收入增長令人印象深刻。2017年至2018年期間，收入增長了99.0%，在過去一年中，收入增長了110.3%，截至6月30日結束的2019財年結束時，總收入流為9.15億美元。但目前虧損正在以更快的速度加速。總凈虧損在2017年至2018年間下降33%，然後去年以308.4%的速度上升，到2019財年末達到1.956億美元的總凈虧損。

對投資者意味著什麼

這家初創公司自稱是一家科技公司，包括slash media、slash interactive software、slash product design、slash social connection、slash、direct to c***umer、多渠道零售、slash apparel、slash logistics company，為客戶提供兩大產品和一大服務。簡單地說，你可以把公司想象成是在互聯健身市場上運營，將實體世界和數字世界融合在一起，創造一種獨特的健身體驗。

這是一個仍在年輕和成長的市場。但它也已經具有很強的競爭力。許多聯網的健身裝置和應用程式已經存在，比如Fitbit公司（FIT）和Nike公司（Nike Inc.）的Nike Run，健身愛好者可以使用YouTube等免費流媒體服務訪問大量的健身影片。佩洛頓未來的成功將取決於該市場的持續增長及其提供獨特產品的能力。

該公司的固定式腳踏車可能正是符合這一要求的產品。它配備了一個觸控式螢幕平板電腦，允許觀眾觀看健身教練指導訓練的實時影片或點播影片。它以2000美元的價格將健身裝置、進度跟蹤應用程式和線上流媒體內容整合到一個套餐中。到目前為止，腳踏車銷售佔了Peloton收入的很大一部分。

對於一輛固定式健身腳踏車來說，80億美元的估值似乎很高。當然，Peloton也有一個跑步機和一個聯網的健身訂閱，以便訪問流媒體內容，每月39美元。腳踏車是訂購者**腳踏車的平臺，訂購者也會跟著來。這和蘋果公司（Apple Inc.）的iTunes——iMac/iPhone組合沒什麼兩樣，Peloton的執行長約翰•福利（John Foley）大膽地將自己的公司與iPhone**商的公司進行了比較。

該公司的互聯健身訂閱量從2017年的107708份增加到2018年的245667份，到2019年的511202份，2017年至2018年的相應增長率為128%，2018年至2019年的增長率為108%。Peloton聲稱12個月的保留率為95%，從2017年開始到2019年，每年的凈平均月流失率分別為0.70%、0.64%和0.65%。如果公司要繼續吸引和留住客戶，保持品牌價值和聲譽將是非常重要的。

展望未來

佩洛頓還需要與供應商、**商和物流合作伙伴保持良好關係，因為它只依賴數量有限的供應商、**商和物流合作伙伴。別忘了，該公司在流媒體內容中使用音樂依賴於第三方許可證。今年3月，佩洛頓被一群音樂出版商起訴，他們指控佩洛頓未經許可使用了1000多首來自不同流行藝術家的歌曲。使用者收聽他們喜愛的音樂是很重要的，但Peloton必須確保他們合法地提供這項服務。

發表於 2021-06-19 11:49
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分類：金融

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