15年來最大的市場分歧預示著10-20%的漲幅將創紀錄

伯恩斯坦(Bernstein)的一項研究顯示,股票外流和債券流入正以15年來最極端的速度出現分化,發出了股市可能飆升至新高的利好訊號。根據《商業內幕》(businessinsider)的一篇詳細報道,伯恩斯坦稱,過去這兩種資產類別之間發生過類似的、極端的資金流分流,但隨後一年中,股市至少飆升了10%,甚至高達22%。...

伯恩斯坦(Bernstein)的一項研究顯示,股票外流和債券流入正以15年來最極端的速度出現分化,發出了股市可能飆升至新高的利好訊號。根據《商業內幕》(businessinsider)的一篇詳細報道,伯恩斯坦稱,過去這兩種資產類別之間發生過類似的、極端的資金流分流,但隨後一年中,股市至少飆升了10%,甚至高達22%。

鑒於標普500指數目前的交易價格比5月初創下的歷史高點低了約2%,這樣的股價上漲將把該指數推升至歷史新高。

雖然伯恩斯坦研究的暗示是樂觀的,但該公司表示,這將需要一個重大的催化劑或事件來激發這一上升趨勢。阿爾卑斯巨集觀(alpinemacro)的陳昭(chenzhao)是一位備受推崇的反轉策略師,他認為自己知道這種催化劑可能是什麼。據彭博社(Bloomberg)報道,趙本山以1998年的科技泡沫和2009年當前牛市的開始而聞名,他現在建議投資者在預期中美貿易協議的情況下做多風險資產。

5起類似事件後股市如何飆升

(5個股票-債券流分歧的日期:1年後摩根士丹利資本國際世界回報率)

  • 05/2006 +22.34%
  • 12/2006 +10.00%
  • 06/2009 +18.15%
  • 05/2012 +16.85%
  • 06/2016 +18.04%

資料來源:商業內幕人士伯恩斯坦。

對投資者意味著什麼

據BI統計,今年股票型基金的總流出額已飆升至1550億美元,而債券流入額則飆升至1820億美元,這標志著債券和股票之間出現了至少15年來最大的分歧。這些大規模的流動也沒有停止。上週,債券周流入規模為175億美元,為4年多來最大,股票基金流出105億美元。

伯恩斯坦資深分析師伊尼戈·弗雷澤·詹金斯(Inigo Fraser Jenkins)在給客戶的一份報告中寫道:“市場上經常會出現這樣的緊張局勢,但這種緊張程度是歷史經驗的極限。”。

歷史上,這種過度擴張的狀況是在隨後的一年中,通常由一個事件觸發的重大股票收益之前出現的。阿爾卑斯巨集觀銀行的趙說,這樣一個導火索可能來自於解決美國和中國這兩個世界上最大的經濟體之間的貿易緊張關係。

趙本山分析認為,近期世界兩大經濟體貿易戰加劇,是美國總統特朗普最終目標的一部分,即在明年初與中國達成貿易協議前,讓美聯儲今年降低利率。這將在他競選總統的最後一年為經濟和股市提供雙重提振。

“一旦美聯儲削減,關稅就會降低。所有風險資產都將受益。我們不會有貿易戰,從美國到中國的股票都會上漲。白蘭地全球投資管理公司(Brandywine Global Investment Management)前巨集觀研究聯席總監趙表示:“這種可能性非常大。”。

展望未來

誠然,一些看空者表示,美中貿易戰更有可能隨著全球和美國經濟的發展,大幅放緩企業利潤增長,將美國推入嚴重衰退。例如,花旗集團(Citigroup)的分析師認為,一種可能的情況是,沒有達成交易協議,也沒有降息,從而導致股市進入熊市。

  • 發表於 2021-06-19 12:12
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  • 分類:金融

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