股息是公司收益的一部分分配給一類股東。股息由公司董事會決定，可以在不同的時間段和支付率下作為現金支付、股票或其他財產發放。

公司賺取的凈利潤可作為留存收益留在公司內部，和/或以股息的形式分配給股東。公司也可以選擇利用凈利潤在公開市場回購本公司股份進行股份回購。

關鍵要點

• 股息是將公司的部分收益分配給某些股東。
• 發放股息的決定，以及股息的大小，由公司董事會決定。
• 股利派發的公告往往會引發公司股價的相應上漲或下跌。

多大的減息訊號啊

儘管削減股息通常被視為**的訊號，但這一決定並不像完全取消股息那樣明確，這將是一個明確無誤的**訊號。每一位公司高管和董事會成員都意識到，削減股息的訊息不可避免地會引發市場的不良反應。因此，除非公司的財務狀況具有足夠的挑戰性，有必要採取這樣的舉措，否則管理層不太可能採取這一激進措施。

另一方面，股息增加表明管理層對公司未來前景充滿信心，並有能力產生足夠的現金，以安全邊際支付更高的股息。這意味著股息減少可能意味著財務壓力和管理層對公司現金產生能力缺乏信心。在許多情況下，如果公司無法解決運營問題並扭轉局面，或者糾正這些問題的時間比預期的要長，那麼削減股息可能是一系列削減措施的第一步。

雖然削減股息可能表明公司面臨財務壓力，但也存在一些情況 但情況可能並非如此，包括整個市場的系統性金融問題、市場對減息反應過度，或者減息幅度仍低於預期。

何時停止銷售

在某些情況下，投資者應該避免在公司宣佈削減股息後按“賣出”按鈕，因為這可能會吸引投資者對訊息作出反應，退出你的頭寸。

如果除經營業績不佳外，還有其他原因導致股息削減：

如果一家公司進行了大規模收購，或者需要為一個成本超支的大型專案保留現金，那麼它有時可能會減少股息。在這種情況下，從收購協同效應或專案現金流入中獲得的長期收益可能大大高於繼續持有股票所承受的短期損失。

如果股息削減是系統性財務壓力的結果（造成多個市場和資產類別的大範圍調整）：

一家股息支付記錄良好的公司可能會因市場狀況而被迫暫時減少派息或完全取消派息。在2008年和2009年的全球信貸危機和經濟衰退期間，股息減少和取消的數量達到多年來的最高水平。但隨著全球市場的好轉，這些公司中的許多公司在隨後的幾年恢復了股息支付，其財運也隨之好轉，股票也因此大幅反彈。拋售一隻因經濟困難（但只是暫時的）而大幅削減股息的優質股票，可能被證明是低賣高買的典型案例。

如果市場對削減股息的反應過於極端：

如果一隻股票因股息削減而出現不成比例的暴跌，其收益率可能仍然具有足夠的吸引力，足以吸引具有較高風險承受能力的收益導向型投資者。例如，考慮一支年支付額為1美元（股息率為5%）的20美元股票，它將股息削減了20%至80美分。如果該股暴跌25%至15美元，股息收益率（儘管支付金額較低）實際上會更高，為5.33%。即使該股僅下跌10%至18美元，4.44%的修正股息率仍足以吸引投資者。

如果股息削減幅度低於預期：

削減股息通常不會令人感到意外，因為管理層可能會在實際削減股息之前提前傳達其節約現金的意圖。在某些情況下，如果削減股息的幅度低於投資者一直以來的預期，該股可能只會小幅拋售。如果投資者認可管理層的決定，並看好現金節約政策，在某些情況下，它甚至可能反彈。

底線

雖然削減股息通常被視為**的訊號，但投資者在倉促**股票之前，應先檢查是否存在上述任何緩解情況。