比特幣泡沫終於結束了嗎？
在週三的每日市場評論網路研討會上，我被問及一些關於比特幣及其持續下跌的問題。2017年，隨著比特幣價值增長近2000%，達到去年12月的峰值，這一話題將更加頻繁地出現。然而，從2017年的絕對高點到今天的低點，比特幣下跌了約70%。
一些加密貨幣愛好者會對將去年的反彈與資產泡沫相比較提出異議，但它肯定具有所有正確的特徵。造成資產泡沫的一個最重要的問題被稱為“不對稱資訊流”，當交易的一方比另一方擁有更多的資訊時，就會發生這種情況。最新分析顯示，這是推動比特幣去年反彈的最重要因素之一。
例如，有關抵押貸款支援證券（MBS）和信用違約掉期（CDS）的資訊流對於發行這些奇異工具的銀行來說，比購買它們的買家和投資者更容易獲得，也更準確。
越來越多的證據表明，比特幣市場的資訊流動極為不對稱，很可能在去年的反彈中受到操縱。在星期三發表的一篇論文中，德克薩斯大學金融學教授John M.格裡芬和他的合著者阿明·沙姆斯（Amin Shams）令人信服地表明，另一種被稱為“繫繩”的加密貨幣被用來操縱比特幣，使其價格越來越高。
據稱與美元掛鉤的加密貨幣Tether顯然被用來掩蓋比特幣的購買行為，在沒有其他市場催化劑可以解釋加密貨幣漲勢的情況下，這種做**推高比特幣價格。從本質上講，缺乏透明度使得市場上的不良行為體能夠創造出他們能夠獲得的資訊（由繫繩資助的比特幣購買），但更廣泛的投資者卻沒有。
投資者在受監管的金融市場上也嘗試過（有時甚至成功地實施）同樣的策略。低價股的“泵送與拋售”計劃，或是試圖“壟斷”期貨市場的做法，類似於透過拴繩（tether）對比特幣所做的事情。在美國和歐洲金融市場，試圖以此影響價格的行為被視為“市場操縱”，可能受到刑事起訴。
歸根結底，如果格裡芬教授是正確的，那麼比特幣價格的潛在操縱可能已經消除，資產將回落到其“自然”價值。不管它的真正價值是多少，顯然20000美元不是正確的數字。
- 發表於 2021-06-20 06:40
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