公司有幾種籌資方式，包括股票和債券。公司還可以選擇向公眾提供哪種股票。他們的決定是基於他們希望與股東建立的關係型別、發行成本以及促進融資的需要。在融資方面，一些公司除了發行普通股外，還選擇發行優先股。然而，這一戰略的原因因公司而異。...
公司有幾種籌資方式，包括股票和債券。公司還可以選擇向公眾提供哪種股票。他們的決定是基於他們希望與股東建立的關係型別、發行成本以及促進融資的需要。在融資方面，一些公司除了發行普通股外，還選擇發行優先股。然而，這一戰略的原因因公司而異。
關鍵要點
- 優先股是介於普通股和債券之間的一種資產類別，因此它們可以為公司及其投資者提供兩全其美的服務。
- 公司可以透過優先股獲得更多資金，因為一些投資者希望獲得比普通股更穩定的股息和更強有力的破產保護。
- 一些公司喜歡發行優先股，因為它們的債轉股率低於發行債券，對外部人士的控制權也低於普通股。
優先股基礎
優先股是普通股和債券發行的混合體。與任何生產商品或服務一樣，公司發行優先股是因為消費者和投資者需要它們。投資者看重優先股的相對穩定性和優先地位，而不是普通股的股息和破產清算。公司大多將其視為在不稀釋投票權的情況下獲得股權融資的一種方式，並考慮到其可贖回性。優先股對那些試圖抵禦敵意收購的公司也偶爾有用。
儘管優先股價格比普通股更穩定，但也遠不如投資級債券穩定。
在大多數情況下，優先股只佔公司總股本的一小部分。有兩個原因。首先，許多投資者（和一些公司）對優先股感到困惑，這限制了需求。第二，普通股和債券通常是足夠的融資選擇。
投資者為何要求優先股
大多數股東被優先股所吸引，是因為它們比普通股提供更穩定的股息，比債券提供更高的回報。但是，如果公司處於現金流緊張或其他財務困難時期，這些股息支付可以由公司推遲。優先股的這一特點為公司提供了最大的靈活性，而不必擔心錯過債務償還。發行債券時，拖欠的款項會使公司面臨違約風險。這將導致信用降級，甚至可能導致破產。
一些優先股股東也有權以預定的交換價格將其優先股轉換為普通股。如果破產，優先股股東優先於普通股股東獲得公司資產。
為什麼公司提供優先股
提供優先股而不是發行債券的公司可以實現較低的債務股本比。這使它們能夠從新投資者那裡獲得更多的未來融資。一家公司的負債與股本比率是用來分析企業財務穩定性的最常用指標之一。這個數字越低，公司對投資者的吸引力就越大。此外，債券發行可能是潛在買家的一個危險訊號。無論公司的財務狀況如何，都必須保持嚴格的債務償還時間表。優先股並不遵循同樣的債務償還準則，因為它們是股票發行。
公司也可能會因其看漲期權的特點而重視優先股。大多數（但不是全部）優先股是可贖回的。在設定日期後，發行人可以按面值贖回股票，以避免重大利率風險或機會成本。
儘管普通股是公司提供的最靈活的投資方式，但它給股東帶來的控制權比一些企業主可能感到舒服的多。優先股所有者沒有正常的投票權。這使得一家公司能夠發行優先股，而不會擾亂公司結構中的控制平衡。普通股為股東提供一定程度的投票權，使他們有機會影響重要的管理決策。因此，那些希望限制其對股東的控制權，同時仍在其業務中提供股權頭寸的公司，可能會轉向優先股。
最後，在敵意收購的情況下，一些優先股充當了“毒丸”。它們通常採取有害的財務調整形式，只有在控制權益發生變化時才能行使股票。
