什么是资金运作(funding operati***)？

长期融资业务是指将短期债务转为长期债务的业务。这一过程经常被公司和**用来将短期债券转换成长期债券。

融资业务只是通过将浮动利率的债务转移到更可预测的固定利率工具来创建更稳定的还款预测的一种方式。

关键要点

• 融资业务涉及用长期债务取代短期债务，企业和**经常使用这种方法来创建更稳定的还款预测。
• 资产负债表上的短期债务通常被认为是没有资金的，而长期债务则被标记为有资金的。
• 投资者利用融资性债务来计算一家公司的资本化率和净营运资本来确定其财务状况。

了解资金运作

融资业务为**和企业实体提供了一个机会，将短期债务合并为长期债务工具，如债券，其利率固定。大多数投资者认为，还款日为一年或一年以下的债务工具本质上是短期的，而长期债务通常不需要一年或一年以上的全额还款。

尽管短期债务的利率通常低于长期债务的利率，但短期内发行的利率的可变性给需要长期债务融资的公司或**带来了下行风险。

当**或企业进行融资业务时，它们会寻找一种长期债务工具，这种工具可以为它们的预期长期业务支出提供适当的资金，同时也可以取代目前资产负债表上的短期债务。持有短期债务提供了一个机会，可以更具战略性地、更不频繁地购买长期债务，因为短期内大幅利率变动的可能性仍然相对较低。

企业和**可以利用融资业务，将浮动利率的债务转移到固定利率工具，从而创造更稳定的还款预测。

短期债务与长期债务

虽然公司和**能够以固定利率或可变利率条件获得短期债务，但根据定义，任何在一年内没有偿还的资金都会受到利率变化的影响，因为公司或**需要在债务到期时以某种方式对其进行再融资。

可变利率债务工具的利率按照债务发行人设定的时间间隔定期重置。当公司或**以现行利率再融资成为新工具时，任何固定利率的短期债务的利率实际上会重置。

发行人对长期债务提供更高的利率，以匹配更长期限内更高的违约风险。同时，利率的固定性质为贷款实体提供了更大的稳定性，因为在还款过程中利息的累积更可预测。在利率上升的环境下，固定利率也提供了保护，因为短期利率上升，浮动利率重置到更高的水平。

特别注意事项

公司认为资产负债表上的短期债务没有资金。短期债务可能包括到期日少于一年的银行贷款或公司债务发行。公司将长期债务视为资产负债表目的的融资债务。

投资者使用融资债务来计算两个重要的比率，它们用来确定一家公司的财务状况。资本化比率将公司的长期债务视为其总资本的一部分。公司净营运资本比率将长期债务视为公司现有资本的一部分。在大多数情况下，投资者更愿意看到净营运资本比率低于1:1。