自2010年首次提出以来，美国劳工部（DOL）的信托规则一直在漫长而曲折的旅途中，而且可能即将结束。虽然这一规定意在填补“受托人”定义上的漏洞，但遭到了金融规划部门的**(参见：DOL信托规则解释）

位于宾夕法尼亚州匹兹堡的Fi360执行主席布莱恩·艾金（Blaine Aikin）说，这个漏洞存在于《就业退休收入保障法》（ERISA）中，允许大多数经纪交易商和保险代表在没有信托责任的情况下提供个性化建议：“投资者通常相信，而且被引导相信，他们得到的是客观、专业的建议，而事实上，建议提供者是他们雇主的销售代表。”

信托规则对退休储户产生了积极影响，因为它对退休计划顾问实施了新的问责标准。然而，根据艾金的说法，“为了避免利益冲突和达到更高的熟练程度标准而突然改变商业惯例并不容易，尤其是对大公司来说。

要做到这一点需要时间和金钱，而且这会打破销售驱动型文化的盈利模式，从而转向专业的咨询模式。”

马里兰州贝塞斯达mvfinancial的投资策略师arianvojdani说，政治和金融的影响改变了舆论的潮流。问题的核心是，这一规则有可能显著改变目前不遵循信托标准的财务顾问的收入模式。最终，如果经纪商再也无法推动不符合客户最佳利益的高佣金投资，他们的盈利潜力可能会缩水：“许多可能会对这项规则提出异议的人可能是，或者与那些在通过这项规则时会蒙受损失的利益相关方有联系。”

这项规定被多次推迟，目前计划于2019年6月全面实施，尽管最近联邦**的行动威胁到这项规定的存续。

最新的信托规则

3月中旬，美国第五巡回上诉**以2比1的判决撤销了DOL信托规则。**裁定，通过采纳这一规则，劳工部已经超越了《就业退休收入保障法》（ERISA）规定的权限。劳工部曾有机会对裁决提出上诉，但仍保持沉默，让上诉的最后期限过去。

5月初，在上诉**驳回美国退休人员协会（AARP）和加利福尼亚州、纽约州和俄勒冈州检察长提出的介入此案的动议后，商业和金融服务集团（该规则最初的挑战者）的利益集团取得了胜利。游说者认为这项动议“没有道理”，上诉**同意了。不久之后，劳工部发布了第2018-02号现场援助公告，这是一项针对信托规则某些条款的临时执行政策。

艾金说，公告使信托规则的某些条款得以继续：“特别是，该规则所创设的最佳利益合同豁免允许公司存在某些在该规则生效前被禁止的与赔偿有关的冲突，只要他们接受信托问责，坚持‘公正的行为标准’。”

尽管**反对，加州、纽约和俄勒冈州的检察长随后向第五巡回**提出上诉，要求**重新考虑对他们先前动议的否认。第五法庭再次坚决驳回了这一上诉。

艾金说，这项规定很可能会被**撤销，因此实际上根本不存在定义上的漏洞将被修复，投资者将再次做好区分信托顾问和销售人员的功课。”

顾问、投资者的下一步是什么

美国劳工部仍可以在最高**对此案提出上诉，但上诉必须在6月13日前提出。据艾金说，这种可能性充其量也不大。

“简言之，信托规则已死，”密歇根州南菲尔德M&O Marketing首席战略官兼公司法律顾问瑞安•布朗（Ryan Brown）表示**和信托规则的支持者几乎用尽了一切办法来恢复这一规则。但这并不是说SEC、FINRA和/或NAIC不会设计类似的模型。”

沃伊达尼说，未能恢复这一规定可能会使投资者面临风险如果这个规则不能复活，我们将继续看到该行业的一些经纪人和顾问继续以可能不符合客户最佳利益的方式代表客户工作或行事。”他说，游说团体能够在联邦**发挥的影响力可能暗示未来在推进消费者金融保护方面将出现的问题。

长期以来，游说团体和利益集团一直显示出他们对**系统内部运动的影响力。2017年10月发布的一项研究发现，为说客提供资金的公司往往比不提供资金的公司有更有利的诉讼结果。最高**2010年在公民联合会诉联邦选举委员会案中的判决为企业在竞选资金和说客资金方面提供了无限的空间。

艾金说，监管辩论中出现的“华尔街对主街”的动态是不幸的，因为“。。。让金融服务业的一些因素与消费者权益倡导者站在一起，会给信托顾问代表客户所做的伟大工作蒙上阴影。”

在线投资平台改善公司（online Investment platform Betterment）通信部副总裁乔•齐默（Joe Ziemer）表示：“早些时候宣布信托规则无效的决定不仅是行业的倒退，也是对美国7500万辛勤工作的退休储户最大利益的攻击。”。

然而，目前关于信托规则的争论也有一线希望。

齐默说：“在争取信托规则的过程中，我们看到了金融服务业的积极发展。”。有，“。。。更容易获得低成本投资，提高对金融提供者如何获得补偿的认识。”

底线

布朗说，不管结果如何，这项信托规则的争议历史主要体现在强调金融专业人士和消费者之间的信息披露和透明度当一切都公开时，人们有能力做出最理性、最明智的决定。”

在这个阶段，球是坚定地在联邦**的**。除非最高**在6月份的最后期限之前采取行动，否则信托规则似乎已经走到了尽头。