当一家公司通过**或分配其现有业务的新股份来创建一家新的独立公司时,这被称为分拆。分拆是一种资产剥离。一家公司创造了一个衍生产品,期望它作为一个独立实体的价值更高。衍生产品也被称为螺旋输出(spin out)或星爆。
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如果一家母公司希望分拆一部分业务会有利可图,它就会分拆一部分业务。分拆将有一个单独的管理结构和一个新的名称,但它将保留相同的资产,知识产权和人力资源。在大多数情况下,母公司将继续提供资金和技术支持。
衍生产品的产生可能有多种原因。一家公司可能会进行分拆,以便集中资源,更好地管理具有更长期潜力的部门。希望精简其运营的企业通常会**生产效率较低或不相关的子公司作为衍生产品。例如,一家公司可能会剥离一个成长性很小或没有增长的成熟业务部门,以便专注于具有更高增长前景的产品或服务。
或者,如果一部分业务的发展方向与母公司不同,战略重点也与母公司不同,则可以将其剥离,从而作为一项独立的业务释放价值。
如果一家公司一直在寻找收购者,但未能找到收购者,它也可以将一个业务部门拆分为自己的实体。例如,收购该股的提议可能没有吸引力,母公司可能意识到,通过分拆该股,可以为股东提供更多价值。
分拆的不利之处在于,它们的股价可能波动更大,往往在弱市中表现不佳,在强市中表现出色。衍生产品也可以经历高销售活动;母公司的股东可能不想要他们分得的股份,因为这可能不符合他们的投资标准。由于这种抛售行为,股价可能在短期内下跌,即使分拆的长期前景是积极的。
公司通过将其在该业务部门的100%所有权权益作为股票股利分配给现有股东来实现分拆。它还可以为现有股东提供折价,将其在母公司的股份换成分拆的股份。例如,投资者可以将母公司100美元的股票换成子公司110美元的股票。分拆往往会增加股东的回报,因为新独立的公司可以更好地专注于其特定的产品或服务。
由于分拆交易的结果,母公司和分拆公司往往表现更好,分拆公司表现更好。
分拆是常见的现象;在美国,每年通常有几十个。您可能熟悉Expedia在2011年推出的TripAdvisor;联合在线2013年分拆FTD公司;西尔斯控股公司于2012年分拆西尔斯加拿大公司;或者eBay剥离的PayPal,举几个例子。
分拆的主要原因是,母公司预计这样做会有利可图。分拆往往会增加股东的回报,因为新独立的公司可以更好地专注于其特定的产品或服务。一家公司可以进行分拆,以集中其资源,更好地管理具有更长期潜力的部门,或者如果一部分业务的发展方向与母公司不同,战略重点也与母公司不同,或者,如果它一直在寻找买家收购该部分业务,但未能找到买家。
公司通过将其在该业务部门的100%所有权权益作为股票股利分配给现有股东来实现分拆。它还可以为现有股东提供折价,将其在母公司的股份换成分拆的股份。例如,投资者可以将母公司100美元的股票换成子公司110美元的股票。分拆将有一个单独的管理结构和一个新的名称,但它将保留相同的资产,知识产权和人力资源。在大多数情况下,母公司将继续提供资金和技术支持。
分拆的缺点是,它的股价可能波动更大,在弱市中往往表现不佳,在强市中则表现出色。衍生产品也可以经历高销售活动;母公司的股东可能不想要他们分得的股份,因为这可能不符合他们的投资标准。由于这种抛售行为,股价可能在短期内下跌,即使分拆的长期前景是积极的。
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