什么是固定利率债券(a fixed rate bond)？

固定利率债券是指在整个期限内支付相同利率的债券。投资者如果想在特定期限内获得担保利率，可以购买国债、公司债券、市政债券或存单形式的固定利率债券。由于它们的利率是固定的和水平的，这些证券被广泛地称为固定收益证券。

固定利率债券可与浮动或浮动利率债券进行对比。

关键要点

• 固定利率债券是一种债务工具，其整个期限内的利率水平相当，定期支付利息称为息票。
• 债券到期后，持有人将在支付利息的基础上收回初始本金。
• 通常情况下，长期固定利率债券比短期债券支付更高的利率。

了解固定利率债券

固定利率债券是在债券存续期间支付固定票面利率的长期债务工具。固定利率在发行时在信托契约中注明，并在债券到期前的特定日期支付。拥有固定利率债券的好处在于，投资者可以肯定地知道他们将获得多少利息，以及能维持多久。只要债券发行人没有违约或收回债券，债券持有人就可以准确地预测自己的投资回报率。

持有固定利率债券的一个关键风险是利率风险或债券利率上升的可能性，这会降低投资者现有债券的价值。例如，假设一个投资者购买了一种固定利率为5%的债券，但经济中的利率上升到7%。这意味着新债券的发行价格为7%，投资者不再能够获得最好的投资回报。因为债券价格和利率之间存在着反比关系，投资者的债券价值会下降，以反映市场利率的上升。如果他想**5%的债券，将收益再投资于新的7%债券，他可能会亏本，因为债券的市场价格会下跌。固定利率债券的期限越长，利率上升并使债券价值降低的风险就越大。

如果利率降到3%；然而，如果投资者卖出5%的债券，它的价值会更高，因为当利率下降时，债券的市场价格会上升。在利率下降的环境下，他的债券的固定利率将比3%的新债券更具吸引力。

其他考虑因素

投资者可以通过选择较短的债券期限来降低利率风险。不过，他可能会获得较低的利率，因为较短期的固定利率债券通常比较长期的固定利率债券支付较少。如果债券持有人选择将债券持有至到期，而不在公开市场上**，他就不会担心利率可能出现的波动。

固定利率债券的实际价值容易因通货膨胀而损失。由于这些债券是长期债券，随着时间的推移，价格不断上涨会削弱债券每次付息的购买力。例如，如果一张10年期债券每半年支付250美元的固定息票，五年后，250美元的实际价值在今天将一文不值。当投资者担心债券的收益率跟不上通胀成本的上升时，债券的价格就会下跌，因为投资者对它的需求减少了。

对于那些正在考虑在债券到期日前**债券的投资者来说，固定利率债券也存在流动性风险。当债券的买入价和卖出价之间的价差过大时，就会出现这种风险。如果出现这种情况，并且债券持有人要求的价格（要价）超过了投资者想要支付的价格（买价），那么原始持有人可能会被置于这样一种情景中，即他们以损失或大幅降低的利率**证券，从而牺牲流动性。