Strategas Investment Partners首席经济学家Don Ris**iller在对Barron's的讲话中表示：“从目前的情况来看，通胀再高一点，可能就足以在2018年引发通胀恐慌。”。此外，正如卡纳资本管理公司总裁劳埃德•卡纳（Lloyd Khaner）对Barron's表示的那样，“通胀是金融资产的最终敌人。”。

Barron'S指出，经济学家的共识是，2018年美国的通胀率可能会上升到2%到2.5%之间，但这可能足以造成通胀恐慌。

大通货膨胀

美国现代史上最严重的一次通货膨胀发生在20世纪70年代。为了巩固1972年连任的机会，尼克松总统希望**经济。为此，他任命总统顾问阿瑟·伯恩斯为美联储主席，然后向伯恩斯施压，要求他采取宽松的货币政策。伯恩斯时期货币供应量的迅速扩张，导致通货膨胀率在1973年飙升至8.8%，到1980年最终达到14%。

根据雅德尼研究公司（Yardeni Research Inc.）的说法，从1973年1月到1974年10月，标准普尔500指数（SPX）下跌了48%，直到1980年才恢复其初始值。在保罗•沃尔克（Paul Volcker）的领导下，标准普尔500指数将采取紧缩货币政策，短期利率将接近20%，在通胀率回到低个位数之前，引发了上世纪30年代大萧条和2007-09年大萧条之间最严重的经济衰退(更多信息，请参见：20世纪70年代的大通货膨胀。）

对投资者的影响

Barron的报告概述了通胀上升对投资者的五大影响，主要是负面影响。这些是：

1. 根据1950年以来的数据，股票市盈率与通货膨胀呈负相关。以CPI衡量，如果通胀率为0%至2%，平均股票倍数为18.1，但当通胀率为2%至4%时，股票倍数会下降至17.2，当通胀率超过8%时，股票倍数会骤降至8.8。
2. 随着通胀推高利率，对利率敏感的股票，尤其是公用事业和电信公司，价格将下跌。然而，通货膨胀的价格上涨可能有助于金融、能源和材料公司的盈利和股价。当利率上升时，银行的利润率往往会扩大。能源和材料生产商将驾驭大宗商品价格上涨的浪潮（见下文）。
3. 债券价格会下跌。更糟糕的是，鉴于最近发行的投资级债券票面利率较低，按通胀调整后的实际利率计算，这类债券的收益率将降至可忽略不计（如果不是负值）的水平。一个值得注意的例外应该是通胀保护债券，如TIPS，其本金价值随着CPI的上升而上升。
4. 物价上涨会使消费者吃紧。工资需求将上升，增加企业成本。拥有定价权的公司可能能够保持甚至扩大利润率，而那些竞争更激烈的行业的公司可能会发现，他们的成本增长速度快于收入增长速度。
5. 大宗商品价格将上涨，这对它们的生产者来说是好消息，但对消费者和使用它们的企业来说则是坏消息。Barron's指出，一个基于广泛基础的大宗商品价格指数自今年夏天以来已经上涨了15%。

如果特朗普总统按照他的竞选承诺成功实施贸易限制，这将为通胀性物价上涨提供另一个动力。事实上，Barron's观察到，最近木材价格的上涨主要是新的进口关税的结果。

退休危机

通货膨胀是退休人员特别担心的一个问题，这个杂七杂八的傻瓜说。接受每月固定美元支付的传统养老金的退休人员人数不断减少，其购买力当然会下降。如上所述，从事固定收益投资的退休人员，除投资于通货膨胀保值债券外，其本金价值和利息支付的购买力都将下降。

另一方面，适度通胀往往会支撑平均股价走高，杂牌傻瓜补充说，这意味着退休人员应该保持对股票的大量配置，作为通胀对冲。傻瓜指出，自1913年以来，美国的通货膨胀率平均每年约为3%。