一般来说，债券只是一种债务工具，允许企业或**在全额返还贷款本金之前，通过寻找同意向其贷款一段时间以换取利息的投资者来满足其资本需求。债券发行人和投资者约定了特定的利率和期限。

虽然这些数字一开始可能会让人困惑，但分解重要的数字和一些简单的计算可以帮助企业债券背后的数学更容易理解。尤其是在确定哪些公司债券值得投资，哪些公司债券的投资回报率（ROI）不够高的问题上。

关键要点

• 债券的数学可能看起来很难，但计算债券的价值、风险和收益率是必要的。
• 在计算债券的度量之前，需要理解和消除一些术语的歧义。
• 这里我们将讨论债券的基本数学术语，包括息票、期限和到期收益率。

定义一些重要术语

当前收益率：指公司债券根据市场价格和票面利率提供的当前收益率，而不是根据票面价值（见下文）。这个收益率是由债券的年利息除以当前的市场价格决定的。为了说明这一点，我们举一个简单的例子：1000美元的债券，售价900美元，支付7%的息票（即每年70美元），当前收益率为7.77%。这是70美元（年息）除以900美元（现价）。

赎回收益率：赎回收益率是指债券在第一个可能的赎回日而不是到期日赎回时的收益率。此计算中使用的日期通常是最早可能的调用日期，而不是达到完全值的最终日期。谨慎的投资者在做出投资债券的最终决定之前，往往会同时决定公司债券的买入收益率和到期收益率。一系列可能的收益率随着低端收益率的出现而变得明显。然而，到期收益率用于确定债券可能的高端收益率。

到期收益率（YTM）：指债券价格与其当前现金流量价值相等的利率。当使用“到期收益率”一词时，这意味着假定公司债券将一直持有到到期。此外，该术语还假设所有中期现金流在到期时以与收益率相等的利率进行再投资。如果公司债券没有持有到到期，或者现金流以不同于到期收益率的利率进行再投资，那么投资者的收益率将不同于到期收益率。值得注意的是，到期收益率的计算包括投资者在持有债券直至到期时所经历的任何资本损失、收益或收入。

最差收益率（YTW）：指公司债券可能产生的最低收益率。这一指标通常在到期之前被称为。

期限：衡量债券对利率变化的敏感性。期限是指证券现金流到期所需的加权平均期限。这个平均期限是由当前现金流价值占证券价格的百分比来具体加权的。这意味着债券的期限越长，或更长，就越容易受到利率变化的影响。根据贝莱德的一般规定，利率每上升或下降1%，债券的价格在债券存续期内每年都会发生大约1%的反向变化。

其他需要考虑的因素

到期日：到期日是指您收到公司债券本金投资的日期。因此，它也决定了你将在多长时间内收到这笔资金的利息。当然，这种方法也有一些例外。例如，一些债券或证券被认为是可赎回的。这意味着债券发行人可以在实际到期前的特定时间偿还本金。毫无疑问，对投资者来说，在投资公司债券之前，确定公司债券是否可以赎回是非常重要的。

息票：指债券每年支付的利息金额，通常以债券面值的百分比表示。这意味着一个1000美元的公司债券，有固定的6%的息票支付60美元一年的债券期限。大多数利息每半年支付一次。因此，在这个例子中，投资者可能会收到30美元的付款，一年两次。如上所述，还有一种流动收益率可以偏离息票，这也被称为名义收益率，与当前收益率形成对比。这是因为债券一旦发行，就可以进行交易和转售，这可能导致其价值波动。重要的是要记住，当前收益率的变化不会影响票面价值，并且从发行之日起每年的付款是固定的。

票面价值：这是债券的面值发行人的公司章程上写的金额。这一数额对于固定收益债券尤为重要，因为固定收益债券用于确定债券到期时的价值以及在此之前的息票支付数量。债券的正常面值为100美元或1000美元。任何公司债券的当前市价在任何时候都可能高于或低于面值，这取决于许多不同的因素，如当前利率、债券发行人的信用评级、公司质量和到期时间。

现价（或买入价）：仅指投资者购买公司债券（或其他证券）的金额。对于投资者来说，这是一个重要的金额，因为当前的价格最终决定了他们潜在的投资回报率。如果买价远远高于面值，那么这个机会很可能不会带来很大的回报可能性。

息票频率和付息日期：重要的是，所有投资者都知道息票频率以及他们在投资组合中持有的公司债券付息的确切日期。这些信息可以在发行人的招股说明书中找到。

底线

利用上述信息，投资者可以准确地确定不同公司债券的付息所带来的现金流量。如前所述，大多数公司债券每半年支付一次；然而，替代方法是每年或每季度：面值为1000美元、票面利率为6%的公司债券（年息票频率）在预定的付息日每年支付60美元。

面值为1000美元、票面利率为6%的公司债券（每季度一次的息票频率）每年四次支付15美元，也是在预定的付息日期支付。事实上，通过收集一个投资组合中所有公司债券的相关数据，投资者可以获得一个清晰的投资组合支付结构，因为他们会收到关于他们将收到的每张息票的日期和金额的准确信息。通过相应的总结，投资者将能够确定每月收到的利息的确切数额。这些都是找出重要数字的好方法。