什么是反向收购(a backflip takeover)？

反向收购是一种罕见的收购类型，当收购方成为其收购公司的子公司时发生。交易完成后，这两个实体联手并保留被收购公司的名称。

关键要点

• 反向收购是一种罕见的收购方式 接管 当收购方成为其收购公司的子公司时，就会发生这种情况。
• 交易完成后，这两个实体联手并保留被收购公司的名称。
• 想要扩张并同时重塑自身形象的公司通常会进行反向收购。
• 被收购公司通常受益于收购公司庞大的财务资源，帮助其成长。

理解反向收购

收购，是指一家公司，即收购方，以现金、股票或两者相结合的方式收购另一家公司，即目标公司的过程，一直都在发生。

如果执行得当，这些交易可以作为企业快速增长和实现其雄心壮志的一种方式，无论是扩大客户群和市场份额、拓展新领域、扩大规模经济、消除竞争，还是获得受专利保护的新的、可能改变游戏规则的技术。

在一些罕见的情况下，收购还可能带来额外的好处，帮助一家公司重塑形象。反向收购之所以这样命名，是因为它违背了传统收购的规范。

背投式收购通常是由拥有强大财务实力的公司进行的，这些公司的收购目标不仅是为了扩张，而且是为了获得更健康、更受欢迎的品牌。

在普通收购中，收购方是存续实体，被收购目标公司成为其子公司。反向收购违背了这一习惯，在收购完成后将被收购的公司转变为主要实体。收购公司成为被收购公司的一个子集，即使合并实体的控制权掌握在收购方手中。

反向收购的好处

公司可能会出于一些正当理由考虑反向收购。这种结构的一个共同动机是，目标公司在其主要市场上的品牌认知度远高于收购方。

通常情况下，收购方可能正在为自己的问题而挣扎。例如，它可能是一家规模庞大且成功的公司，其形象因一次或多次挫折而受损，比如大规模的产品召回、广为人知的产品缺陷、会计欺诈等等。

这些问题可能会严重阻碍其未来的业务前景，导致其考虑其他选择，以实现长期生存和成功。其中一个选择是收购一家具有互补业务和良好前景的竞争对手公司，但这家公司扩张所需的财务和运营资源要远远超过其自身筹集的资金。

现实世界的例子

2005年，SBC通信以160亿美元收购AT&T，并保留AT&T名称，而SBC名称被吸收到整个公司。SBC之所以这样做是因为AT&T曾经是而且是世界上最受欢迎的品牌之一，也是电话公司历史最悠久的品牌之一。

事实上，被合并的实体甚至继续拥有AT&T的原始历史，可以追溯到1885年公司成立时。虽然SBC在合并后决定使用AT&T的名称和历史，但在内部，公司利用了SBC的公司结构和股价历史。

SBC的董事长和首席执行官（CEO）在合并后的公司中保持相同的角色，而AT&amp；T的CEO成为了SBC的总裁，并获得了董事会的一个席位。

SBC收购AT&T是因为合并使SBC得以大幅增长，进入AT&T庞大的网络和客户群，使SBC的其他子公司能够扩展到其业务的区域以外，成为真正的国家参与者。

AT&T之所以接受合并，是因为当时，它正与互联网技术、**行业的崛起（当时它几乎没有业务）以及监管决定作斗争，这使得它的竞争力不如从前。

通过这次合并，SBC成为美国最大的企业实体数据和电话服务提供商，而AT&T则在这场合并中生存了下来。