什么是经销商选择(a dealer option)？

交易商期权是针对商品的实际库存发行的合约。交易商期权通常由买卖或以其他方式使用商品进行交易的公司发行。这种期权不在交易所交易。相反，它是作为场外（OTC）证券进行交易的，因此较少受到审查和监管。

关键要点

• 经销商选择 是根据商品的实际库存量签发的合同。
• 交易商期权不在交易所交易，而是作为场外交易（OTC）证券，这意味着它是 较少受到审查和监管。 
• 由于合同是场外交易，双方可以就个性化条款达成一致。因此，这些类型的协议是由相互认识或在财务上相互核实的公司或个人之间签订的。

了解经销商选项

交易商期权通常由持有实物商品然后在场外交易市场向公众提供的公司（如票据交换所）编写。虽然交易商期权存在于传统交易市场之外，但它们的**仍受到严格审查，因为它们代表了双方之间的合同。

从事此类合约交易的公司通常持有足够数量的实物商品或现金，以满足看涨期权或看跌期权合约的要求，无论他们选择何种合约。

经销商选项的工作原理

由于交易商期权是在柜台交易的，通常是由与实物商品有关的人进行的，因此期权可以用来实际占有一种商品，或通过合同将该商品转让给另一方。

由于合同是场外交易，双方可以就个性化条款达成一致。与交易所交易的期货合约不同，交易所交易的期货合约涉及某一级别商品的特定金额，交易商期权可以是双方同意的任何金额或级别。

一个商人可能有150盎司的黄金要卖。另一方有意购买150盎司黄金，未来如果金价继续上涨。交易所交易的期货和期权被标准化为100盎司，使卖方和买方都有50盎司可供**或收购。经销商选项可解决此问题。

黄金价格为1500美元。双方同意买方将以1550美元的执行价买入看涨期权。看涨期权将在三个月后到期。为了换取以每盎司1550美元的价格购买黄金的权利，即使黄金在未来三个月内大幅上涨，期权买家同意向期权卖家支付溢价。

如果价格没有涨到1550美元以上，那么期权买方就没有必要行使合同，以1550美元的价格购买黄金，因为在公开市场上购买黄金的价格低于1550美元。在这种情况下，期权卖方可以保留溢价和黄金。

如果金价超过1550美元，期权买家将行使其期权。这样做是值得的，因为金价目前已超过每盎司1550美元。卖方将提供150盎司黄金，可能通过金库收据，期权买方将向期权卖方支付1550 x 150盎司。

交易商期权在场外交易，要求另一方能够在交易结束时持有期权。因此，这些类型的协议是由相互认识或在财务上相互核实的公司或个人之间签订的。