通货膨胀是指商品和服务价格总水平的持续上涨。它是以消费者物价指数（CPI）报告的年增长百分比来衡量的，通常由美国劳工统计局按月编制。随着通胀上升，购买力下降，固定资产价值受到影响，企业调整商品和服务的定价，金融市场做出反应，投资组合的构成也会受到影响。

通货膨胀，在某种程度上，是生活的一个事实。消费者、企业和投资者都会受到价格上涨趋势的影响。在本文中，我们将研究受通货膨胀影响的投资过程中的各种因素，并向您展示您需要注意的事项。

财务报告和价格变动

早在1979年至1986年期间，财务会计准则委员会（FASB）就试行了“通货膨胀会计”，要求公司在年度报告中纳入补充的固定美元和流动成本会计信息（未经审计）。这一方法的指导方针载于《财务会计准则第33号》（Statement of Financial Accounting Standards No.33），该准则主张“通货膨胀导致历史成本财务报表显示虚幻的利润，掩盖资本的侵蚀。” 

1986年，在几乎没有大张旗鼓或**的情况下，SFAS第33号被悄然撤销。 然而，认真的投资者应该对价格变化如何影响财务报表、市场环境和投资回报有一个合理的理解。

公司财务报表

在资产负债表中，固定资产-不动产、厂房和设备按其购买价格（历史成本）进行估价，与资产的当前市场价值相比，购买价格可能被严重低估。很难一概而论，但对于一些公司来说，这种历史/当前的成本差异可能会增加到公司的资产中，这将提升公司的股本状况，提高其负债/股本比率。

在会计政策方面，使用后进先出（LIFO）存货成本估值的公司在通胀环境下的成本和价格匹配更为紧密。在不涉及所有复杂会计问题的情况下，后进先出法低估了存货价值，高估了销售成本，因此降低了报告的收益。与先进先出（FIFO）和平均成本等其他方法相比，财务分析师倾向于喜欢后进先出（LIFO）估值对公司财务状况和收益的低估或保守影响。

市场情绪

美国商务部劳工统计局（Bureau of Labor Statistics）每月都会公布两项关键通胀指标：消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）。这些指数分别是衡量零售和批发通胀的两个最重要指标。它们受到金融分析师的密切关注，并受到媒体的广泛关注。

CPI和PPI的发布可以推动市场向任何一个方向发展。投资者似乎并不介意向上运动（低或温和的通货膨胀报告），但当市场下跌（高或加速通货膨胀报告）非常担心。关于这一数据，需要记住的重要一点是，这两个指标在一个较长时期内的趋势比任何一个单一的发布对投资者更为相关。建议投资者慢慢消化这些信息，不要对市场走势反应过度。

利率

金融媒体报道最多的问题之一是美联储如何处理利率。联邦公开市场委员会（FOMC）的定期会议是投资界的重大新闻事件。联邦公开市场委员会将联邦基金目标利率作为管理通胀和经济增长速度的主要工具之一。如果通胀压力正在积聚，经济增长正在加速，美联储将提高美联储基金目标利率，以增加借贷成本，减缓经济增长。如果情况相反，美联储将压低目标利率。

所有这些对经济学家来说都是有道理的，但股市在低利率环境下要比在高利率环境下高兴得多，这就意味着通胀前景由低到中等。一个所谓的“金发姑娘”——不高不低的通胀率为股票投资者提供了最好的时机。

未来购买力

一般认为，由于公司可以提高商品和服务的价格，股票比固定收益投资更能对冲通胀。对于债券投资者来说，无论通胀水平如何，都会侵蚀他们的本金，降低未来的购买力。通货膨胀在最近的历史中是相当温和的；然而，投资者能否将这种情况视为理所当然，这一点值得怀疑。即使是最保守的投资者，也应该谨慎地在其投资组合中保持合理的股票水平，以保护自己免受通胀的侵蚀性影响。

结论

通货膨胀永远伴随着我们；这是生活中的经济事实。这并不是本质上的好或坏，但它肯定会影响投资环境。投资者需要了解通胀的影响，并据此构建投资组合。有一点很清楚：根据个人情况，投资者需要保持股票和固定收益投资的混合，并有足够的实际回报，以解决通胀问题。