什么是累积股息(a cumulative dividend)？

累积股息是与公司某些优先股相关的权利。必须定期向持有该等股份的股东汇出固定数额或一定比例的股份面值，而不考虑公司的收益或盈利能力。累积股息必须支付，而定期股息，也被称为非累积股息，可能是或可能不是股东在公司的自由裁量权。

关键要点

• 累积股息是指公司向优先股股东支付的股息。
• 累积股息必须支付，即使他们是在一个比原来规定的日期晚支付。
• 如果一家公司不能按时支付股息，他们必须积累足够的资金，直到能够支付为止。
• 在向普通股持有人支付任何股息之前，必须全额支付累积股息。

累积股息如何运作

优先股是股权和债务的混合体。虽然与股票相关的各种权利因公司而异，包括投票权、股息率和清算优先顺序，但累积股息权确保股东获得一定的投资回报，无论公司是否盈利。

累积股息必须由优先股发行人在到期日或稍后日期支付（如有必要）。如果一家公司不能在到期时支付其累积股息义务，它仍有责任在未来支付该义务，可能还有额外的利息，它必须履行这一义务，才能向普通股股东发放普通股息。

累积股息旨在确保投资者在公司的投资至少获得最低回报。累积股息准备金可能包含限制，例如只有在公司清算时才可支付。发行累积优先股的公司必须在其财务报表中披露任何累积未付股息。

优先股通常支付累积股息，但并不总是如此。查看发行说明书以确定。

从某种意义上说，累积股息相当于股东为获得股份而投入资本的利息支付，因此是这些股份的融资要素。然而，因为它们是股票而不是公司的贷款，所以也有一个股权部分。

累计分红要求

一般来说，累计股息的支付先于公司的普通股股东，但先于公司的债权人。因此，对股东来说有一个风险因素。股息可按月或按季派发，应付款项载于公司章程，上市公司则载于其招股说明书。

例如，国际海运干散货运输服务提供商Safe Bulkers，Inc.就其2016年1月30日至2016年4月29日期间8.00%的B系列累计可赎回永久优先股以及其他几只股票支付了每股0.50美元的现金股息。

如果一家公司在财务上无力支付股息，股息就会累积，直到有足够的现金支付为止。在这种情况下，公司必须将问题告知股东。

例如，2015年11月，Yuma Energy，Inc.宣布暂停支付公司9.25%的A系列累积可赎回优先股的每月现金股利，从2015年11月30日开始，原因是商品价格环境低迷，对公司现金流和流动性产生不利影响。