中国的星市交易所（starmarketexchange）在今年夏天开市的几天里，其科技股飙升到了平流层的高度，现在已经崩溃了。自开市以来，该交易所的交易量和股价大幅下挫，打消了人们最初的乐观情绪，即中国能够创造一个能够与巨大成功的纳斯达克（Nasdaq）竞争的证券市场，后者催生了一长串传奇科技公司。《华尔街日报》详细报道了明星的衰落，如下所述。

上海证券交易所科技市场的正式名称是科技创新板。这是中国第三次努力建立一个有竞争力的技术交流平台，而与此同时，中美两国在经济领导权问题上的较量在贸易战中愈演愈烈。

对投资者意味着什么

自7月份上市首日以来，星空的成交量已经大幅下挫了90%以上。例如，市场首家上市公司苏州海科科技股份有限公司（Suzhou HYC Technology Co.）的2900万股股票在上市首日交易。仅仅7天后，这个数字就降到了1360万，到了10月18日，这个数字急剧下降到200万，下降了93%。

天价估值让不少明星上市公司伤心欲绝。这导致投资者在中国其他交易所以低得多的估值买入同一家公司的股票。

交易所陷入困境的一个迹象是，该公司推迟推出一个指数，该指数将跟踪其33家公司科技板的整体表现。据《华尔街日报》报道，一些人认为这是中国交易所担心其历史表现的信号。STAR表示，将于7月份推出该指数，届时预计在交易所交易的公司数量为30家。

《华尔街日报》称，该交易所面临的一个挑战是，中国股市由散户交易员主导，他们采用投机性策略，而不是买入并持有投资。

更糟糕的是，ipo也远低于预期。”我们原本预计今年将有大约100家公司在星空市场上市，”彭博社援引德勤中国（deloittechina）全国公开发行集团（National Public Offering Group）联席主管爱德华•欧（Edward Au）的话说。他现在最多只能指望几十个。

展望未来

上海科技交易所（Shanghai tech exchange）的缺陷凸显了一个严峻的现实，即对于中国那些渴望现金的年轻科技公司来说。与过去一样，这些新兴企业需要在美国资本市场筹集大量资金，而不是在中国，以推动其增长。