2010年6月，中国**决定结束长达23个月的人民币盯住美元政策。在美国政界人士长达数月的评论和批评之后，这一宣布受到了全球经济领导人的赞扬。

中国过去十年的经济繁荣重塑了自己的国家和世界。这种增长速度要求改变货币政策，以便有效地处理经济的某些方面，特别是出口贸易和消费价格通货膨胀。但如果没有固定或钉住美元汇率，该国的增长率都不可能确定。

中国盯住汇率是最近最明显的例子，但他们并不是唯一采用这种策略的国家。尽管存在一些潜在的缺陷，但大小经济体出于几个原因都支持这种汇率。

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钉住汇率的利弊

固定/钉住汇率的优点

为了出口和贸易的目的，各国倾向于采用固定汇率制度。通过控制本国货币，一个国家可以而且将经常保持低汇率。这有助于支持其产品在海外销售时的竞争力。例如，假设欧元（EUR）/越南盾（VND）汇率。鉴于欧元远强于越南货币，一家公司在欧盟国家生产一件T恤的成本是越南的五倍。

但真正的优势体现在生产成本较低的国家（如泰国和越南）与比较货币较强的经济体（美国和欧盟）之间的贸易关系上。当中国和越南的**商将他们的收益转换回各自的国家时，通过汇率获得的利润就更大了。因此，保持低汇率可以确保国内产品在国外的竞争力和在国内的盈利能力(要了解更多信息，请查看“货币兑换：浮动与固定。”）

货币保护

固定汇率不仅增加了公司的盈利前景，也支持了生活水平的提高和整体经济增长。但这还不是全部。支持固定汇率或钉住汇率的**正寻求保护本国经济。众所周知，外汇波动会对一个经济体及其增长前景产生不利影响。而且，通过保护本国货币不受波动的影响，各国**可以降低发生货币危机的可能性。

在实行半浮动汇率制短短几年后，中国在2008年全球金融危机期间决定恢复固定汇率制度。这一决定帮助中国经济在两年后相对毫发无损地崛起。与此同时，其他没有这一政策的全球工业化经济体在反弹前纷纷走低。

关键要点

• 由
• 钉住汇率，或固定汇率，可以保持一个国家的汇率低，有助于出口。
• 相反，钉住汇率有时会导致更高的长期通胀。
• 维持钉住汇率通常需要大量的资本储备。

固定/钉住汇率的缺点

固定货币也有缺点，因为各国**在实施钉住汇率政策时要付出代价。所有固定或钉住汇率制度的一个共同点是需要维持固定汇率。这就需要大量的外汇储备，因为该国**或央行一直在买入或卖出本国货币。

中国就是一个很好的例子。在2010年废除固定汇率制度之前，中国外汇储备每年都大幅增长，以维持盯住美元的汇率。外汇储备的增长速度如此之快，以至于中国只用了几年时间就让日本的外汇储备黯然失色。截至2011年1月，有消息称，中国拥有2.8万亿美元外汇储备，是当时日本的两倍多。

巨额外汇储备的问题在于，所创造的大量资金或资本可能会产生不必要的经济副作用，即更高的通胀率。货币储备越多，货币供应量就越大，从而导致物价上涨。物价上涨会给那些希望保持局势稳定的国家造成严重破坏。

关于泰铢的例子

这些类型的经济因素导致了许多固定汇率制度的失败。尽管这些经济体能够抵御不利的全球形势，但它们往往在国内受到影响。很多时候，在调整一个经济体货币的钉住汇率制度上犹豫不决，可能与无法捍卫基本的固定利率相结合。泰铢就是这样一种货币。

泰铢一度与美元挂钩。泰铢曾被视为一种宝贵的货币投资，但在1996-1997年期间发生了不利的资本市场事件之后，泰铢受到了攻击。泰铢贬值，泰铢迅速暴跌，因为**不愿意也无法利用有限的储备来捍卫泰铢盯住汇率制度。

1997年7月，泰国**在接受国际货币基金组织（imf）的救助之前，被迫实行货币浮动。即便如此，1997年7月至1997年10月期间，泰铢的跌幅高达40%。