什么是永久公开市场操作（pomo）(permanent open market operati*** (pomo))？

永久公开市场操作（POMO）是指美国联邦储备委员会（Federal Reserve）的一项计划，即在公开市场上持续、无**地购买和**短期美国国债，作为帮助实现其正常货币政策目标的工具。公开市场操作（OMO）是直接购买或**系统公开市场账户（SOMA）的证券，这是美联储的投资组合。永久性操作可与临时操作形成对比，临时操作授权购买和持有一定数量的国债，以应对金融危机或其他经济紧急情况。当任何一个中央银行为了调整货币供应量而不断地利用公开市场买卖证券时，同样可以说是在进行永久性的公开市场操作。几十年来，这一直是美联储用来积极影响美国经济的工具之一。

关键要点

• 永久性公开市场操作（POMO）是指中央银行在公开市场上连续不断地积极买**债。
• 与定期公开市场操作（OMO）不同的是，POMO总是发生在需要的时候。
• 中央银行在公开市场买入证券以增加货币供应量，卖出证券以减少货币供应量。

了解永久公开市场操作

根据美联储的说法，公开市场操作（OMOs）是指中央银行在市场上买卖证券。中央银行可以通过买卖**债券向其他银行或银行集团提供或获取流动性。中央银行也可以与商业银行一起使用安全的贷款系统。近年来，OMOs的正常目标是操纵一个经济体的基础货币供应量，以实现某个经济体的短期利率和基础货币供应量目标。

当美联储直接购买或**证券时，它可以永久性地增加或耗尽美国银行系统的可用储备。永久公开市场操作（POMOs）与临时公开市场操作相反，临时公开市场操作用于临时增加或耗尽银行系统可用的准备金，从而影响联邦基金利率。

公开市场操作如何运作

OMOs是美联储实施货币政策的三大工具之一。 美联储的另外两个工具是贴现率和存款准备金率。公开市场操作由联邦公开市场委员会（FOMO）负责，而贴现率和准备金率则由美联储理事会制定。

OMO显著影响银行系统的可用信贷量。 当美联储（fed）从银行购买证券时，它会用新建立的银行准备金购买证券，从而增加银行体系的流动性。**这些证券的收益可供银行用于放贷，额外的流动性使银行能够更容易地相互放贷。这将压低短期利率，目的是通过降低企业和消费者借贷和消费的成本来**经济活动。

相反，当美联储向银行**证券时，它会耗尽银行系统的流动性，推高利率。银行可放贷的资金较少，这可能会对经济活动起到刹车作用。

永久性公开市场操作的起源

最初，美联储避免处理国库券，而是倾向于根据需要临时交易商业票据等实物票据，以解决成员银行和工业企业的流动性和****问题。在最初几十年的运作中，美联储偶尔进入美国国债市场，以帮助在第一次世界大战和20世纪20年代相对温和的衰退期间支持美国国债市场。

然而，它的主要货币政策工具仍然是向陷入困境的借款人提供贴现贷款的做法，人们希望这种方式能够半自动地稳定经济。大规模、持续不断地购买证券，特别是国库券，最初被认为是可疑的，对经济有潜在的危险。

随着大萧条，以及后来二战期间战争经济的资金需求，公开市场操作变得更大、更频繁。联邦公开市场委员会于1933年依法成立，在随后的几年里，反复并最终持续不断地购买美国国债，从非标准货币政策转变为货币政策的正常日常做法。明显地，向永久性公开市场操作的转变标志着美联储从最初作为最后贷款人和金融业被动安全网的目的，向积极的美联储转变，美联储不断操纵市场流动性和利率，试图引导甚至微调经济。

临时公开市场操作

美国联邦公开市场委员会（FOMC）可能偶尔会对其公开市场操作有不同的操作目标。例如，2009年，它宣布了一项长期国债购买计划，作为其公开市场业务的一部分。在2008年和2009年全球金融市场遭遇前所未有的信贷紧缩之后，这一计划旨在帮助改善私人信贷市场的状况，为此对长期利率施加下行压力。