什么是市场成交指令(a market-on-close (moc) order)？

收盘市价（MOC）指令是一种非限价市价指令，交易者在收盘价附近执行指令，尽可能精确地在收盘价处执行，或者在收盘价之后执行。MOC订单的目的是获取该交易日的最后可用价格。MOC订单并非在所有市场或所有经纪人处均可获得。

例如，在纽约证券交易所（NYSE），交易员必须在美国东部时间下午3:45之前提交MOC指令，在纳斯达克，他们必须在美国东部时间下午3:50之前提交MOC指令，因为两家交易所都在美国东部时间下午4:00收盘。在这些时间之后，两个交易所都不允许交易员修改或取消MOC订单。

关键要点

• 收盘市价（MOC）指令是在证券交易所收盘时或收盘后执行的非限制性市价指令。
• 交易者通常会下MOC订单，以预测第二天的股票走势。
• MOC订单的激增会在交易日结束时造成贸易失衡。

关单市场基础

平盘指令是指计划在收盘时以最近交易价格进行交易的市场指令。主运行中心的命令一直处于休眠状态，直到接近收盘时才生效。一旦主运行中心的命令变得活跃，它的行为就像一个正常的市场秩序。MOC指令可以帮助投资者以收盘价进出市场，而无需在市场收盘时立即下达市场指令。

交易员通常将MOC订单作为交易策略的一部分。例如，如果某一价格水平在交易日被突破，一些交易者会希望在收盘时买入或卖出某一金融工具。MOC指令不指定目标价格，但交易员有时使用MOC指令作为限制指令限定符，这意味着如果在交易日未执行限制指令，限制指令将自动取消。

以这种方式使用MOC指令可以确保执行所需的交易，但这仍然会使投资者面临日终价格变动的风险。

虽然将市场交收（MOC）指令可以保证您的买入或卖出指令将发生在交易结束时，但它不能保证价格。

封闭式市场的收益与风险

在许多情况下，投资者可能希望获得证券的收盘价。如果你怀疑公司的股票可能会因为计划的下班后财报电话会议或预期的新闻报道而一夜之间剧烈移动，那么，如果你在MOC订单中放置一个MOC订单，你的购买或销售就会在第二天的新闻发布之前发生。

当投资者知道他们无法在一天结束时执行一项重要的交易（如退出头寸）时，MOC指令也很方便。如果你想在一些不在你所在时区的外汇交易上进行交易，那么能够在收盘时下单也很有用。

MOC订单的一个明显缺点是，如果你在市场结束时不在场，那么你真的不知道你的订单将以什么价格成交。除了面临日终价格波动的风险外，MOC订单还可能因日终交易集群而面临执行不力的风险，尽管这种情况很少见。

主运行中心订单示例

假设一名交易员持有ABC公司100股股票，预计该公司收盘后将出现负收益。******的盈利数个季度未能超过分析师的预期，但其股价当天并未出现不利的价格走势。为了减少ABC股票在财报电话会议上的抛售损失，交易员在******下发了一份MOC指令，**其全部或部分股份。