什么是可替代货物(fungible goods)？

可替换货物是指证券或其他物品，它们是相等的或由许多相同的部分组成，为实际目的，它们是可互换的。实物、证券和其他金融工具可被视为可替代品。如果货物是按重量或数量**的，那么它们可能不是可替代的货物。

关键要点

• 可替代货物是指可以互换的物品，因为它们在实际用途上是相同的。
• 商品、普通股、期权和美元票据都是可替代商品的例子。
• 像钻石、土地或棒球卡这样的资产是不可替代的，因为每一个单位都有独特的品质，可以增加或减少价值。

理解可替代品

在金融和投资领域，商品、普通股、期权和美元票据都是可替代商品的例子。“可替代”一词与易货或流动性并不相同。以物易物的方式交易的商品不一定等同于单位交换的商品。换言之，以物易物的方式交换价值不同或无法比拟的产品是可能的。如果你能很容易地把一件物品兑换成货币或其他物品，那么它就是流动的。可替代货物不一定是流动货物。

商品必须是可替代的，才能在商品交易所交易。一种特定等级的商品，如2号黄玉米，是一种可替代的商品，因为它与玉米的产地无关；它本质上是相同的产品。所有指定为2号黄玉米的玉米价值相同。

股票被认为是可替代的商品。如果沃伦•巴菲特或另一位著名投资者曾经持有这些股票，这一点都没有区别。交叉上市的股票也是可替代品。无论您是通过纽约证券交易所（NYSE）在美国还是通过伦敦证券交易所（LSE）在英国购买国际商业机器（IBM:NYSE）的股票。

由于所列期权被视为可替代商品，因此有可能通过抵消头寸来平仓。例如，如果你卖出（卖出）看涨期权，你可以用相同的标的资产、到期日和执行价买入看涨期权来平仓，因为它们的组成部分是等价的。这被称为买入结束。

可替代品不一定是流动的—meaning that you can easily exchange something for money or another item.

不可互换货物

像钻石、土地或棒球卡这样的资产是不可替代的，因为每一个单位都有独特的品质，可以增加或减少价值。例如，由于单个钻石的切割、颜色、尺寸和等级不同，它们是不可互换的，因此不能称为可替代品。

房地产从来就不是真正的可替代品。即使是在一条由相同房屋组成的街道上，每间房屋也会经历不同程度的噪音和交通，处于不同的维修状态，并且对周围区域有独特的看法。

可替代货物及其列举

当给可替代货物编号时，它们可能不再是可替代的。在金条、收藏品和其他可替代品上加上独特的数字，就有可能区分它们。因此，在某些情况下，它们可能不再是可替代的。

黄金是自然可替代的，因为一盎司黄金相当于另一盎司黄金。金条可能被赋予唯一的序列号，并由特定投资者购买，同时仍由托管人持有。根据这种安排，据说黄金是分配的。在破产的情况下，被分配的黄金持有者通常有更好的法律保护。他们拥有特殊的金条，不被认为是可替代的商品。