什么是缺口风险(gap risk)？

缺口风险是指股票价格在一次交易到下一次交易中大幅下跌的风险。当一种证券的价格从一个水平变化到另一个水平（上升或下降）而其间没有任何交易时，就会出现缺口。通常情况下，当有关于公司的****发布时，这种波动就会发生，这会导致股价比前一天的收盘价大幅下跌。

关键要点

• 缺口风险是指股票价格在一次交易到下一次交易中大幅下跌的风险。
• 当一种证券的价格从一个水平变化到另一个水平而没有任何中间交易时，通常由于市场关闭时发生的新闻或事件，就会出现价差。
• 缺口风险可以通过在交易日结束时平仓、在后市交易平台执行止损指令或采用对冲来缓解。

了解差距风险

缺口是证券价格的不连续性，通常在市场关闭时形成。当一条消息或一个事件发生在正常的市场交易时间之后，导致开盘价明显高于或低于前一天的收盘价时，就会出现缺口。

缺口风险是指被这种缺口抓住的机会。缺口风险传统上与股票相关，因为股票市场隔夜关闭，在这段时间内，消息无法计入价格。市场关闭的时间越长，缺口的风险就越大。

周末尤其是长假周末持仓的投资者应该特别谨慎。外汇市场的缺口风险降低，因为它每天24小时交易，通常是一周7天。

缺口风险示例

假设一只股票的收盘价为50美元，第二个交易日开盘价为40美元，即使这两个交易日之间没有发生任何干预交易。

缺口也可能出现在上方。假设你是XYZ股票的卖空者。该股当天收盘价为50美元，由于意外的正收益，次日开盘价为55美元。

管理缺口风险

摇摆交易者可以通过在公司报告盈利之前不交易或平仓来最小化缺口风险。例如，如果一名交易员在美国铝业公司（alcoacorporation，AA）公布第一季度盈利的前一天持有未平仓多头头寸，该交易员会在收盘前抛售所持头寸，以避免任何缺口风险。美国股市的财报季通常在每个季度最后一个月后的一到两周开始。投资者可以通过雅虎财经（Yahoo Finance）等网站监测即将发布的收益公告。

投资者在决定持有时间超过一天的交易头寸规模时，需要注意缺口风险。即使一个交易者通过在每笔交易中承担一定比例的交易资本来确定头寸规模，价格差距也会导致更大的损失。为了应对这种情况，投资者可能会在任何预期波动之前将仓位规模减半。例如，如果一个交易者打算在美联储做出利率决定的一周内持有一个摆动交易，他可以将每次交易的风险从交易资本的2%降低到1%。

投资者还可以通过使用更高的风险回报率来抵消缺口风险。例如，投资者使用5:1的风险/回报比率。如果由于一个缺口，风险增加了一倍，那么这个比率就变成了2.5:1，如果交易策略的赢率超过29%，这就提供了一个积极的预期。

投资者可以使用各种对冲技术来帮助管理缺口风险。投资者可以购买看跌期权、反向交易所交易基金（ETF）或卖空高度相关的证券（如果他们持有多头头寸），以对冲任何缺口风险。例如，如果一位投资者购买了美国银行（bankofamericacorp.）的1000股股票，他还可以通过购买100只Direxion Daily Financial Bear 3X（FAZ）ETF来对冲缺口风险。