你如何发现被击倒的股票反弹？

每当一个行业陷入低迷，无论是由于商业前景下滑、经济震荡，还是仅仅是一个商业周期，大多数投资者都会踮起脚尖，绕过困境中的行业进行再投资。虽然这对投机者和价值投资者来说都是一个非常有利可图的风险投资，但投资陷入困境的公司应该有一套经过调整的规则。

在我国经济运行的数百个行业中，有一个原因是，有时，有些行业的收入会出现停滞，甚至下降。现代的例子包括2001年9月恐怖袭击后不久的航空业，以及2007年住房和抵押贷款相关市场的崩溃。

关键要点

• 虽然这对投机者和价值投资者来说是有利可图的，但投资陷入困境的公司应该有一套经过调整的规则。
• 经济衰退可以为那些能够平衡耐心和进取心的人创造坚实的投资机会。
• 寻找可能反弹的下跌股票的一些有用规则包括预期坏消息会继续，深入挖掘财务报表，分析股价趋势，愿意等待，以及从较小的仓位开始。

近几十年来，人们发现并将商业周期定义为商业的自然“繁荣与萧条”周期，平均每三到七年发生一次。按照这种模式，企业盈利也遵循大趋势，一段时间内利润稳步上升，随后出现平稳或下降。股价下跌幅度可能很大，导致许多股东损失了大部分投资。

了解如何找到被击倒的股票反弹

反弹良好的股票可能很快成为你投资组合中的宠儿，但不要因为你获得的短期收益而产生偏见。制定总回报和其他公司指标（如收入、利润和利润率）的目标，将有助于制定投资框架，并使您能够避开短期市场噪音。

每个行业都会经历艰难时期，但这些衰退可以为那些能够平衡耐心和进取心的人创造坚实的投资机会。

1.期待坏消息继续

通常，当一个行业出现负增长时，它会在一定程度上影响到每个参与者，股价几乎总是在实际收益之前下跌。最终，盈利将触及谷底，之后股价表现将随着经营业绩逐步好转。

一开始，假设坏消息还没有到达，股价可能会受到更多的冲击，这是有帮助的。这将有助于将贪婪因素控制在“在一切起飞之前我必须马上进去”的心态。

股市很少能如此迅速地从明显的低迷中反弹，以至于没有足够的时间进行再投资，所以不要担心找到最佳时机。寻找估值、账面价值和其他基本指标的大幅折扣。仅仅因为一只股票从高点下跌了25%到30%，并不意味着它是一个尖叫的买入。它仍然可能下降，甚至更多，所以不要在一个大的初始位置上过度扩张自己。

这种投资方法本质上是价值投资（基于估值和其他指标）和积极投资的结合。攻击性的部分是在寻找一把落下的刀，这把刀有负面情绪，可能没有明确的复苏之路。价值投资部分是寻找那些在价格/帐面、价格/收入和价格/收益等指标上可能比历史市场标准有较大折扣的公司。

2.深挖陈述

是时候卷起袖子，仔细研究那些枯燥的美国证券交易委员会（SEC）文件了。通常，投资者将获得最全面的信息来源。

准确地找出资产负债表上的项目。应大力审查公司债务。这意味着尽可能了解契约，你会想知道确切的债务到期的部分，以及何时到期。将其与公司的经营现金流进行比较，以快速检查其偿还债务的能力。

接下来，考虑公司的信用评级和进入信贷市场的机会。在未来12个月到18个月，它需要现金注入吗？如果是这样的话，公司会发现比目前更便宜或更贵的债务吗？这会对公司的资本配置决策产生重大影响。

此外，如果一家公司获得了市场认为过于昂贵的资金来源，投资者可能会通过**或减少其股票头寸来应对。

诉讼问题是否使股票（或整个行业）下跌？寻找管理层对这种情况的评论，以及公司必须在季度和年度报告（分别为10份Qs和10份Ks）中披露的任何具体未决法庭案件。

3.分析股价走势

看看股票价格的历史和图表，在这段时间内，负面事件已经发生可以让你更好地感受到坏消息已经影响了股票价格。

特别注意向公众发布盈利警告或其他****的日子，寻找这些日子的下跌幅度以及分析师群体的反应；后者通常出现在负面事件发生后几天内发布的新闻连线、媒体发布和升级/降级报告中。

基于某个特定的负面事件或趋势（比如整个行业的收入普遍下降）的出现，确定一只股票到底会跌多少，肯定没有确定的图表或图表。寻找积极的趋势，比如在最近的坏消息之后抛售的减少，而不是之前的坏消息。这可能是一个迹象，表明市场已将大部分坏消息计入当前股价。

4.愿意等待

投资有毒行业往往意味着持有的头寸远远超出了坏消息停止的时候。你可能要等到好消息再次传来，这可能需要几年的时间。

许多科技公司直到2004年初，甚至在2000-2002年纳斯达克（Nasdaq）崩盘之后才看到营收和盈利的加速增长。然而，许多科技股在2000年至2005年间的累计回报率远远超过了大盘。关键是，即使你错过了10%至20%的底部，愿意等待走出低迷可能带来更高的长期回报。

准备好迎接惊喜慢慢到来。公司管理层在全行业灾难发生后需要时间来感受商业环境，而且可能无法基于情绪或其他非商业因素准确预测未来的季度盈利。渠道调查和行业报告通常在最糟糕的情况结束很久之后才会返回任何可靠的信息，因为普遍的心理（“生意不好”）往往会持续一段时间。

5.从较小的位置开始

问问任何一个尝试过多次的人，你很快就会发现要完美地选择底部是非常困难的。许多非常聪明的投资者相信，早在凯马特、世通和泰科等股票跌入谷底之前，他们就已经找到了谷底。当消息不好时，股市可能会大幅下挫，如果贝塔系数大于基于市场的平均值1，则更是如此。

考虑只购买你通常投资金额的一半甚至三分之一。建立一个时间表，根据特定的指标（如季度盈利报告）填写职位，公司在这些指标上达到了收入增长、利润率或现金流增长的预定指标。这将使你的注意力集中在当前的新闻源上，如果你过早地跳槽，那么从较小的新闻源开始将有助于避免遭受巨大的损失。