什么是在开幕式上举行(held at the opening)？

开盘时持有是指证券在证券交易所每日开盘时被限制交易。证券交易可能因各种原因而停止，但通常是一种临时情况，延迟了证券的正式开放。

关键要点

• 开盘时持有通常是证券开盘延迟的短期跌停。
• 非监管停牌不会在各交易所之间共享，因此，尽管某个交易所可能由于订单不平衡而延迟开放，例如，该股票仍可能在其他交易所或电子交易网络上交易。
• 断路器将美国股市的所有交易暂停15分钟，或在一天的剩余时间，这取决于断路器的水平。

开幕式上的谅解

股票在开盘前被叫停的，开盘即为有效。证券交易所可以随时停止证券交易，但交易通常在一小时内恢复。这种暂停是为了保护投资者。

开盘时持有股票的主要原因有三个：

• 预计一家公司将发布新的信息，这些信息可能会对其股价产生相当大的影响。
• 市场买卖指令严重失衡，或已触发断路器。
• 股票不符合监管上市要求。

交易延迟是指在交易日开始时发生的交易暂停。交易员可以在交易所的网站上找到交易暂停和延迟的信息。

一般而言，交易暂停是指在一个或多个交易所对某一特定证券的交易进行临时暂停，通常是因为预期会有新闻公告，或是为了纠正订单失衡，或是因为触发了电路中断（下文讨论）。出于监管方面的原因，也可能实施停牌。

停牌

美国证券交易委员会（SEC）强调了两种可能影响投资者的交易暂停和延迟：监管和非监管。

虽然证交会不能停止交易，但可以暂停交易10天，必要时可以撤销证券登记。

当一家公司有可能影响证券价格的悬而未决的消息时，监管中止就会发生。通过暂停或推迟交易，每个人都有时间评估消息的影响。当证券可能无法继续满**易所的上市标准时，也可能会出现这些暂停。

当证券中待处理的买卖订单出现重大不平衡时，就会出现非监管暂停。纽约证交所称，指定做市商（DMM）将通过手动和电子方式操作，以便于在开市期间发现价格。

有时，由于DMM在账面上平衡了订单，证券交易所的正式开放交易将被推迟，然而，由于非监管暂停并未在交易所之间共享，股票仍可能在其他电子通信网络（ECN）上交易。

交流断路器

证券交易所可以采取措施，通过启动断路器和停止交易来缓解恐慌性抛售。截至2020年，如果S&amp；截至美国东部时间下午3点25分，该指数跌幅超过7%，市场暂停15分钟。如果跌幅超过20%，则在剩余交易日暂停交易。

现实世界中的跌停例子

2020年3月16日，随着对COVID-19大流行的担忧加剧，S&amp；美国东部时间上午9:30过后，500指数继续较前收盘下跌逾7%。由于断路器的作用，美股停牌15分钟。尽管可以下订单和取消订单，但在此期间不执行订单。上午9点46分，交易很快恢复。