什么是潜在债务(underlying debt)？

基础债务是一种市政债券术语，它涉及到一种隐含的理解，即较小**实体的债务可能有管辖区内较大**实体信誉的支持。

关键要点

• 基础债务是一个市政债券术语，反映了一种隐含的理解，即较小**实体的债务可能由较大**的信用支持 实体。
• 基础债务适用于一般债务市政债券。
• 如果一个较小的实体在履行其义务方面遇到困难，则承载基础债务的较大实体的评级可能会受到负面影响。

了解潜在债务

就其自身而言，这些规模较小的实体如果没有稳健的财务状况，可能很难筹集资金。然而，较大实体的隐性支持便利了较小实体的借款，并使它们能够获得较低的债务利率。人们认为市政债券是支持实体的基础债务。

较小的市政债务由较大的**实体暗中支持的潜在债务情况在实践中相当普遍。这种情况发生在城市和学区等小型实体向公众提供债券，为运营和新举措提供资金的地方。如果一个较小的实体无力偿还债务，那么该市或学区不太可能被允许破产并停止运营。相反，预计国家将进行干预，提供紧急资金，以继续偿债和维持基本服务。

基础债务适用于一般义务市政债券，其由发行人的税务机关支持，或在基础债务的情况下，由较大**实体的税务机关支持。这种信用责任的分担通常是债券发行人的信用增强。当标准普尔等评级机构；Poor's和Moody's为这些发行人指定了一个基础评级，这些评级单独反映了发行人的特征。

此外，在对较大的市政发行人进行评级时，会考虑基础债务的账面价值，特别是其履行所有金融义务（包括基础债务）和按时支付预定利息的能力。如果一个较小的实体在履行其义务方面遇到困难，则承载基础债务的较大实体的评级可能会受到负面影响。

潜在债务的例子和风险

一个城市或国家内的独立市镇可自行发行债务，为医院、道路、学校或卫生设施等项目提供资金。在许多情况下，市或县将这些债务作为基础债务。伊利诺伊州就是这样，该州依靠立法机关的征税权来支持芝加哥发行的债券。

潜在债务会给支持债务的较大实体带来额外风险，就像20世纪70年代纽约州的情况一样，当时纽约市几乎资不抵债。