什么是项目完工限制(project completion restriction)？

项目完工限制是市政债券契约中经常出现的一项条款，要求发行方**额外的债务证券（通常是收益债券），为项目的全面完工提供资金。

一般来说，市政债券发行人通过使用完工项目产生的收入来偿还贷款人。如果项目遇到阻碍其进入创收阶段的障碍，例如，由于建设成本高于预期，项目完工限制将要求发行人承担额外债务，以确保项目顺利完成。

关键要点

• 项目完工限制是指要求发行方**债务证券，为项目的全面完工提供资金的条款。
• 在市政债券契约中经常会发现项目完工限制。
• 这一限制保护了债券持有人，因为发行人被迫获得完成一个项目所需的融资，并产生收入来偿还投资者。

了解项目完成限制

项目完工限制是一项旨在保护债券持有人利益的条款。如果创收项目在竣工前被放弃或以其他方式中断，例如，由于成本超支，该条款将迫使发行人获得额外的债务融资。这将确保项目完成并开始产生满足其债券支付义务所需的收入。

就市政债券而言，契约确保了详细说明债券主要特征的具有法律约束力的合同规范。这包括到期日、利息支付到期日、实际收取的利息以及任何条款和条件。项目完工限制是一个可以包括在债券契约中的条款的例子，以保护债券持有人并帮助确保他们收回投资。

项目完工限制示例

下面是一个项目完成限制如何工作的示例。想象一下一个城镇正在修建一条新的收费公路。为了资助这项耗资500万美元的工程，该镇发行了等量的债券来支付建设费用。

然而，在项目进行到一半时，该镇遇到了一个重大障碍，将建筑价格提高到1000万美元。由于最初债券**的契约中包含项目完工限制，该镇需要拿出额外的500万美元来完成收费公路项目。由于项目完工限制，债券持有人不会失去投资。