什么是复牌(trade resumption)？

贸易恢复通常是指贸易活动在关闭或停止一段时间后开始，也可以是指国家间贸易的恢复。

关键要点

• 贸易恢复是指贸易活动在停止一段时间后或恢复国与国之间的贸易后的开始。
• 停牌发生在事件发生后，如悬而未决的新闻公告、订单失衡或其他监管原因导致停牌。
• FINRA指出，复牌“并不意味着SEC的担忧已经得到解决，不再适用。在美国证券交易委员会（SEC）停牌结束后，投资者在购买股票前需要小心。”

了解贸易恢复

复牌是一个术语，用来表示一种证券，如普通股，甚至整个交易所的公开市场交易的恢复。当证券交易因需要时间传播的重大信息或对先前发布的信息的可靠性提出的基本问题而停止时，交易恢复发生。通常情况下，跌停是因为预期会有新的消息发布、为了纠正订单失衡或其他监管原因。

根据英国金融业监管局（FINRA）的说法，当实施停牌时，上市交易所会提醒市场该特定股票暂停交易，其他在该股票上交易的市场也必须遵守停牌规定。在有效期内，经纪人被禁止交易股票，也被禁止发布报价和利益指示。

一旦停牌结束，交易就会恢复。然而，正如FINRA解释的那样：“停牌的结束并不意味着场外股票的报价和交易会自动重新开始。相反，必须满足SEC规则15c2-11中的某些要求。”

经纪人还必须向FINRA提交一份表格，在报价恢复前需要获得批准。根据FINRA：

"The broker can file the form after it obtains and reviews current information about the company, including: the company’s organization, operati*** and certain control affiliates; the title and class of securities outstanding and being traded; and the company’s most recent balance sheet and profit and loss and retained earnings statement."  "The broker filing the form must have a reasonable basis for believing the information is accurate and that it comes from reliable sources. A broker generally cannot quote the stock or solicit or recommend the stock to any investor until the form is approved. After approval, the broker can begin quoting—and other brokers may also quote the stock relying, or 'piggybacking,' on the first broker’s quote without filing the form or reviewing the company information on their own." 

FINRA指出，SEC继续停牌的能力有限，因此复牌“并不意味着SEC的担忧已经得到解决，不再适用。在美国证券交易委员会（SEC）停牌结束后，投资者在购买股票前需要小心。”