什么是国库券(a treasury note)？

国库券是一种有市场的美国**债券，利率固定，期限在1年到10年之间。

**可以通过竞价或非竞价方式购买国库券。在竞争性投标中，投资者指定他们想要的收益率，但他们的投标可能不会被批准；在非竞争性出价中，投资者接受在拍卖中确定的任何收益率。

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国库券

了解国库券

国库券的发行期限为2年、3年、5年、7年和10年，是非常受欢迎的投资品种，因为有一个庞大的二级市场增加了它们的流动性。债券的利息每六个月支付一次，直至到期。利息收入在市政或州一级不征税，但由联邦**征税，类似于国库券或国库券。

国库券、债券和票据都是美国财政部发行的债务。它们之间的关键区别在于成熟期的长短。例如，美国国债的期限超过10年，最长可达30年，这使得美国国债成为期限最长的主权固定收益证券。

国库券与利率风险

期限越长，国债的利率风险敞口就越高。除了信用强度外，票据或债券的价值还取决于其对利率变化的敏感性。最常见的情况是，利率变化发生在央行控制之下的绝对水平或收益率曲线形状内。

此外，这些固定收益工具对利率变化的敏感程度不同，这意味着价格下跌的幅度不同。这种对利率变动的敏感性是通过持续时间来衡量的，并以年来表示。用于计算持续时间的因素包括息票、收益率、现值、最终到期日和赎回特征。

关键要点

• 美国国库券是一种美国**债券，利率固定，期限为1至10年。 
• 国库券可以通过竞争性投标（投资者指定收益率）或非竞争性投标（投资者接受确定的任何收益率）获得。
• 国库券和国库券一样，只是两种债券的期限不同，国库券的寿命为10到30年。

2015年12月，美联储（Fed）将联邦基金利率区间上调25个基点，至0.25%至0.50%，这是利率绝对变动的一个很好例子。基准利率的提高已经降低了所有未偿美国国债和债券的价格。

特别注意事项

除了基准利率外，投资者预期的变化等因素也会导致收益率曲线的变化，即所谓的收益率曲线风险。这种风险与收益率曲线变陡或变平有关，这是不同期限的类似债券之间收益率变化的结果。

例如，在曲线变陡的情况下，当长期利率的增幅大于短期利率时，短期利率和长期利率之间的利差就会扩大。如果短期利率高于任何一个长期利率，就会产生一种被称为反向收益率曲线的情况。

因此，长期票据的价格相对于短期票据下降。相反的情况发生在屈服曲线变平的情况下。利差缩小，短期票据的价格相对于长期票据下降。