储备货币是中央银行和其他主要金融机构为准备投资、交易和国际债务或影响其国内汇率而持有的大量货币。黄金和石油等大宗商品中有很大一部分是以储备货币计价的,这导致其他国家持有储备货币来支付这些商品。
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持有储备货币可将汇率风险降至最低,因为购买国不必将其货币兑换为当前储备货币进行购买。自1944年以来,美元一直是其他国家使用的主要储备货币。因此,外国密切关注美国的货币政策,以确保其外汇储备的价值不受通货膨胀或物价上涨的不利影响。
战后美国作为经济强国的崛起对全球经济产生了巨大的影响。曾经,美国国内生产总值(GDP)是衡量一个国家总产出的指标,占世界经济产出的50%。
因此,美元成为全球货币储备是有道理的。1944年,布雷顿森林协定达成后,44个国家的代表正式同意采用美元作为官方储备货币。此后,其他国家将汇率与美元挂钩,当时美元可以兑换成黄金。因为黄金支持的美元相对稳定,它使其他国家能够稳定其货币。
一开始,世界受益于强势稳定的美元,而美国则得益于其货币的有利汇率。外国**并没有完全意识到,尽管黄金储备支持其货币储备,但美国可以继续印美元,而这些美元是由其作为美国国债持有的债务支持的。随着美国印刷更多的货币来为其支出提供资金,美元背后的黄金支持减少了。美元货币供应量的增加超出了黄金储备的支持,这降低了外国持有的货币储备的价值。
随着美国继续向市场注入大量纸币,为其不断升级的越南战争和伟大社会计划提供资金,世界变得谨慎起来,开始将美元储备转换为黄金。对黄金的挤兑是如此广泛,以至于尼克松总统被迫介入,并将美元与金本位脱钩,金本位让位给今天使用的浮动汇率。不久之后,黄金价值翻了三倍,美元开始了长达数十年的下跌。
美元仍然是世界货币储备,这主要是因为各国积累了大量的美元,而且美元仍然是最稳定和最具流动性的外汇形式。在所有纸面资产中最安全的美国国债的支持下,美元仍然是促进世界贸易最可赎回的货币。正是由于这个原因,美元在短期内崩盘的可能性很小。
欧元于1999年推出,是世界上第二常见的储备货币。负责促进全球增长和贸易的国际货币基金组织(IMF)称,截至2019年第四季度,各国央行持有的美元储备超过6.7万亿美元,而欧元储备为2.2万亿美元。
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