什么是高级银行贷款(a senior bank loan)？

高级银行贷款是银行或类似金融机构向公司发行的债务融资义务，然后重新打包**给投资者。重新打包的债务包括多项贷款。高级银行贷款对借款人的资产拥有高于所有其他债务的法定债权。

因为它被认为优先于对借款人的所有其他债权，在破产的情况下，它将是在任何其他债权人、优先股股东或普通股股东收到还款之前偿还的第一笔贷款。高级银行贷款通常通过对借款人资产的留置权进行担保。

关键要点

• 高级银行贷款是将公司贷款重新打包成一捆**给投资者的公司贷款。
• 优先银行贷款优先于借款人的所有其他债务。
• 在破产的情况下，当借款人的资产被**时，优先银行贷款在其他债权人、优先股股东和普通股股东之前获得偿付。
• 高级银行贷款通常通过对借款人资产的留置权进行担保。
• 高级银行贷款通常采用浮动利率。
• 历史上，当借款人违约时，发放高级银行贷款的贷款人能够收回全部贷款。
• 高级银行贷款通常为投资者提供高收益回报，并防止通货膨胀

高级银行贷款的工作原理

贷款通常用于为企业提供现金，以维持其日常运营或满足其可能的任何其他资本需求。这些贷款通常以公司的存货、财产、设备或房地产作为抵押。银行通常会将其发放的多笔贷款打包成一笔债务，然后作为一种金融产品**给投资者。然后，投资者将收到作为投资回报的利息。

由于高级银行贷款处于公司资本结构的顶端，如果公司申请破产，担保资产通常会被**，收益分配给高级贷款持有人，然后再偿还任何其他类型的贷款人。

从历史上看，大多数拥有高级银行贷款并最终申请破产的企业能够完全偿还贷款，这意味着贷款人/投资者已经得到了回报。由于高级银行贷款优先于还款结构，因此它们相对安全，尽管它们仍然被视为非投资级资产，因为捆绑贷款中的公司贷款大多是向非投资级公司发放的。

高级银行贷款通常具有浮动利率，根据伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）或其他共同基准波动。例如，如果银行的利率为LIBOR+5%，LIBOR为3%，则贷款利率将为8%。由于贷款利率经常每月或季度变化，高级银行贷款的利息可能会定期增加或减少。这一利率也是投资者投资时所能获得的收益。高级银行贷款的浮动利率方面为投资者提供了防范短期利率上升的保护，以防止通货膨胀。

在还款结构中，优先银行贷款（通常分为第一留置权和第二留置权）之后是无担保债务，其次是股权。

特别注意事项

获得高级银行贷款的企业通常比同行的信用评级低，因此贷款人面临的信用风险通常比大多数公司债券更大。此外，高级银行贷款的估值经常波动，可能会波动。2008年金融危机期间尤其如此。

由于其固有的风险和波动性，高级银行贷款通常比投资级公司债券支付给贷款人更高的收益。然而，由于在破产的情况下，放款人有把握在公司其他债权人之前收回至少一部分资金，因此这些贷款的收益率低于没有这种承诺的高收益债券。

投资于专门从事高级银行贷款的共同基金或交易所买卖基金（etf），对于一些寻求固定收入、愿意承担额外风险和波动性的投资者来说可能是有意义的。原因如下：

• 由于贷款的浮动利率，当美联储提高利率，贷款将提供更高的收益率。
• 此外，高级银行贷款基金通常在3至5年内具有风险调整后的回报，这使得它们对相当保守的投资者具有吸引力。当贷款基金表现不佳时，债券会以低于票面价值的价格**，从而提高投资者的收益率。

投资者也可以从高级银行贷款基金的平均违约率历史上是相对温和的3%这一事实中得到一些安慰。