什么是市政票据(a municipal note)？

市政债券是由州和地方**发行的债务，用于支付建设项目等资本支出。市政债券对投资者很有吸引力，因为它们在一年或更短的时间内到期，提供固定收益，而且通常在联邦和/或州一级免征所得税。

关键要点

• 市政债券是国家和地方**发行的一种债务，用于资助特定的资本支出，如建设项目。 
• 这三种市政票据包括债券预期票据、税收预期票据和税收预期票据。 
• 当地方和州**试图资助一个有利于该地区的项目时，他们会发行市政票据。
• 市政票据在到期时支付一笔款项，包括利息和本金支付，并且免除联邦所得税，有时还免除州和地方所得税。 
• 这些是短期债务证券，通常在12个月左右到期，尽管到期时间可能稍短或稍大。

理解市政票据

当地方或州**决定筹集资金资助一个对该地区有利的项目时，他们通常会选择市政债券。市政债券是发行的短期债务证券，到期期限为12个月，但到期期限从3个月到3年不等。

例如，市**可以发行市政票据来筹集资金，为该市的一个新公园提供资金。市政票据通常是在预期税收、收入或债券发行收益的情况下发行的。

市政债券对利率变化的敏感度低于市政债券。

特别注意事项

大多数市政债券每半年付息一次，而市政债券往往只在到期时付息一次，包括利息和本金。

市政债券通常比期限相似的公司债券支付更低的息票，但由于收益率是免税的，市政债券的税后基础可能更高。市政票据免征联邦所得税，有时也免征州和地方税。

投资者可以通过检查穆迪和标准普尔的评级来确定投资特定市政债券的风险。穆迪给市政债券三种可能的评级：米格1（最佳质量），米格2（高质量），米格3（足够的质量）。标准和；Poor's采用四级评级体系：SP-1+、SP-1、SP-2和SP-3。只有前三级才被认为值得投资。SP-3市政债券被认为是投机性的。

市政票据种类

债券预期票据

债券预期票据（BANs）是在预期长期融资的情况下发行的，发行时用于收回或偿还BANs。即将开始新项目工作的借款实体可以决定发行长期债券为项目融资。但是，由于某些法律、监管或合规程序可能导致新债券发行延迟，因此在项目启动之前，这些债券可能无法发行。

为继续进行新项目的工作并获得项目融资所需的资金，**发行人可决定发行短期市政债券，作为临时融资来源。在发行长期债券时，收益用于支付债券的利息和本金。

税项预测注释（tan）

税收预期票据（TAN）的利息和本金支付由未来税收担保。TAN由各州或市**发布，以便在收到税收之前为当前业务提供资金。当发行人收取税款时，收益将用于注销税收预期票据。

收入预期票据（ran）

收入预期票据（RAN）是市政票据，其利息和本金由项目的预期非税收收入担保。当项目完成并在未来某个日期开始产生收入时，收入将用于偿还贷款。