什么是块***(a block positioner)？

块***是一个经销商，为了方便客户的大量购买或销售，可能扰乱市场，采取立场，为自己的帐户，希望他们最终可能会盈利。

关键要点

• 块***是一个经销商，为了方便客户的大量购买或销售，可能扰乱市场，采取立场，为自己的帐户，希望他们最终可能会盈利。
• 区块***的目标是快速卸载头寸，通常使用对冲策略，例如套利技术或期权，以减少与头寸相关的风险。
• 传统上，主要经纪商扮演着大宗交易***的角色，同意向客户（如对冲基金）提供资金，以促进大宗交易。

了解块***

块***可以承担相当大的风险，以换取他们所寻求的利润。任何参与区块定位的公司必须：

• 如为会员公司，则在证券交易委员会（SEC）及纽约证券交易所（NYSE）注册为经纪人或交易商。
• 市场**商必须符合规则15c3-1，且最低可用资本为100万美元。
• 为方便该客户的销售或购买，从客户处购买或卖空一块目前市值为200000美元或以上的股票，
• 在**该区块之前，寻求尽快**包含区块的股份，并满足其他监管条件。

交易商承担证券的风险，以帮助卖方结清交易。块***的目的是迅速卸载的立场，并通常使用对冲策略，如套利技术或期权，以减少风险相关的立场。传统上，主要经纪商扮演着大宗交易***的角色，同意向客户（如对冲基金）提供资金，以促进大宗交易的进行，尽管其他一些经纪商也在大宗交易中开辟了一个利基市场。

大宗订单是大额订单，SEC法规规定，客户寻求全部执行的标的证券（债券或股票）不得超过20万美元。由于订单量大，这些交易可能会人为地推动市场，或市场参与者谁得到风的愿望，交易一个大的块可能会提前运行的命令，以块交易者的损害。因此，如果在公开市场尝试大宗交易，交易者必须谨慎行事。因此，大宗交易通常是通过中间人进行的，即所谓的大宗持仓机构，而不是通常由对冲基金或投资银行以较小的价格购买证券。

有时，区块***可以是交易商间经纪人（IDB），他扮演代理角色，试图拼凑一组交易对手，每个交易对手都愿意参与区块交易的某一部分，但不承诺任何资本。这一点在期权市场尤其重要，在期权市场中，交易员可能会寻求买卖数千份合约。

其他时候，区块***是客户的主要经纪人（通常是投资银行或大型金融公司），他们将同意立即收回整个交易。有时，这些交易将通过暗池或电子通信网络（ECN）匹配系统执行，以避免通过引入大型交易来扰乱正常市场活动。

有时，主要经纪人会要求位于证券交易所地板上的专门的区块***（称为批发经纪人）以预先确定的价格“交叉”大量股票，该价格可能与当前市场价格不同。通常，这些批发经纪商会在“场外交易所”运作，如芝加哥证券交易所或费城证券交易所。