指数共同基金与指数ETF

投资可以是主动的，也可以是被动的。在积极投资法下，投资者购买、持有和出售证券，并根据对公司或行业的基础研究，特别是对国家和全球经济的基础研究，做出决策。相比之下，被动投资方法需要复制具有共同特征的证券基准或指数。...

投资可以是主动的，也可以是被动的。在积极投资法下，投资者购买、持有和**证券，并根据对公司或行业的基础研究，特别是对国家和全球经济的基础研究，做出决策。相比之下，被动投资方法需要复制具有共同特征的证券基准或指数。

关键要点

指数投资是一种越来越流行的被动投资市场的方式，但哪一种更好：指数共同基金还是ETF？
etf往往流动性更强，净费用更低，而且比同等的共同基金更具税收效率。
对于那些寻求更积极的索引方法的人，比如**art beta，共同基金可能会提供更专业的管理。

主动与被动

活跃的投资者相信，他们可以战胜市场，赚取阿尔法。被动投资者坚持认为，长期以来的市场低效会被消除（用市场专业人士的话说，是“套利化”），因此试图击败市场是徒劳的。被动投资者只是希望获得贝塔或市场回报。

对于典型的个人投资者来说，被动投资最好通过两种选择来完成：一种是开放式投资公司，也称为共同基金，另一种是交易所交易基金（ETF）。因为这两种类型的基金都跟踪一个标的指数，业绩的差异通常源于跟踪误差，或者基金未能复制指数的程度。

此外，ETF的成本可能低于共同基金，这一差异也会影响业绩。影响业绩的另一个重要因素是投资者行为。下面是对每一个属性的主要属性以及在什么情况下使用它们的基本讨论。

真正被动的投资者

这个人希望以低成本和最少的活动实现最适合他们目标的最佳资产配置。对于这个投资者来说，指数共同基金更为可取。风险敞口的典型调整将通过定期重新平衡来实现，以保持与目标的一致性。如果情况改变了分配的调整，那么战术上的改变就很容易完成。

一个真正被动的投资者购买一个指数，然后“设定它并忘记它”。只有当指数的构成随着指数提供者增加或减少而改变时，交易才会发生。

（有时）不那么被动的投资者

这个人与真正的被动投资者有许多共同的目标，但可能表现出更高的成熟度，并希望以更高的速度和精度影响其投资组合的变化。对于这类投资者来说，ETF更合适。尽管采取了被动的方法，就像它的**同基金一样，ETF允许持有人以共同基金所不能的方式对市场采取并实施一种或多种方向性的观点。例如，与普通股一样，etf在二级市场交易。投资者可以在市场时段买入和卖出，而不是依赖于远期定价，传统的共同基金价格是在市场收盘后以资产净值（NAV）计算的。

此外，投资者可能卖空ETF。可能有机会主义倾向的被动投资者会喜欢这种工具提供的更大的灵活性。战术变革和市场竞争可能会迅速展开。一个潜在的缺点是交易成本的累积是一个人的交易活动的函数。以上述方式使用etf是一种被动投资的主动应用。

投资者应该了解市场动态，因为它们影响资产类别的行为，并能够理解和证明他们的决策过程，不要忘记交易成本会降低投资回报。投资者应该明白，试图实施全球宏观对冲基金策略（对资产类别进行定向押注以获得巨额回报）就像一个神**试图用一把.22口径的枪来达到高威力**的射程和精度。

聪明的贝塔投资结合了被动投资的优点和主动投资策略的优点。智能贝塔的目标是以低于传统主动管理、略高于直接指数投资的成本获得α、降低风险或增加多样化。它寻求最佳多元化投资组合的最佳结构。

其他注意事项

尽管有上述讨论，但在决定是否使用指数共同基金或指数ETF时，个人投资者还应注意其他几个特征。共同基金有不同的股份类别、销售费用安排和持有期限要求，以阻止快速交易。投资者的时间框架和（不）交易倾向将决定使用何种产品。etf是为速度而建立的，其他条件都是一样的，因为它们没有这样的安排。

共同基金的最低购买限额也往往很高，这取决于一个人投资的账户。交易所交易基金则不然。然而，投资共同基金或ETF都会产生税收后果。共同基金可以通过两种方式使持有人承担资本利得税。

当他们以高于购买价的价格**时，投资者就实现了资本收益。另一方面，如果同一基金中的其他投资者集体**，并迫使基金**个人持有的股份以筹集赎回现金，投资者可能持有共同基金，但仍需缴纳资本利得税。这些销售可能导致剩余的基金持有人产生资本收益。

最后，共同基金向投资者提供股息再投资计划，使基金的现金股息能够自动再投资。在应纳税的经纪账户中，股息将被征税，即使股息是再投资的。etf没有这样的特征。股息产生的现金存入投资者的经纪账户，投资者很可能会收取佣金，用支付的股息购买ETF的额外股份。一些经纪人免收任何销售费用。由于佣金成本，etf通常不采用薪资递延安排。然而，在个人退休账户中，交易产生的任何税务影响都不会影响投资者。