什么是州内提供(an intrastate offering)？

在美国，州内发行是一种只能在发行地购买的证券发行。由于**只包括一个州，因此不属于美国证券交易委员会（SEC）的管辖范围。因此，它不需要在SEC注册。不过，此次发行确实属于国家监管机构的管辖范围。因此，公司必须遵守证券发行或**所在州的国家证券法律法规。

这项豁免是为了有助于促进本地商业运作的融资。

关键要点

• 在美国，州内发行是一种只能在发行地购买的证券发行。
• 由于**只包括一个州，因此不属于美国证券交易委员会（SEC）的管辖范围。
• 虽然本次发行不需要在美国证券交易委员会注册，但它确实需要遵守证券发行或**所在州的州证券法律法规。

州内提供服务的工作原理

州内发行的要求

为了免除SEC的监管，州内发行必须满足以下要求：

• 只能**和提供给发行地所在州的居民；
• 发行公司必须在该州注册；
• 公司必须在该州开展大量业务；和
• 向其他国家转售证券不能在首次**后六个月内进行。

州内提供的好处

一些公司之所以选择这种发行方式，是因为它比在美国证券交易委员会（SEC）注册发行要便宜。一家公司通过州内发行股票筹集的资金没有限制。发行规模和购买者人数也没有任何限制，只要他们都是发行公司注册所在州的居民。为了有资格获得豁免，公司必须在提供州内证券之前向美国证券交易委员会提交表格D《豁免发行证券的通知》。

特别注意事项

州内产品的居住要求

州内发行的发行人必须确保其证券的购买者是其发行证券所在州的居民，以免除SEC的备案要求。如果州外居民购买州内发行的证券，发行公司可能会失去豁免地位。

2016年对州内发行豁免规定的修订，使得决定居留要求的手段主要由发行公司决定。 以前，公司可以依赖购买者关于其居住身份的书面陈述，许多公司仍然使用书面陈述规则来确定购买者的居住身份。然而，居住身份的书面陈述可能不再足以让公司确定购买者是否有资格参与州内**。一些公司可能会选择调用其他方法来验证购买者的居住状态。