什么是净债务(net debt)？

净债务是一种流动性指标，用于确定一家公司在其所有债务立即到期的情况下能够偿还的程度。净债务表明，与流动资产相比，一家公司的资产负债表上有很多债务。净债务表明，如果所有债务都还清了，如果一家公司有足够的流动性来偿还债务，还有多少现金。

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净债务

净负债公式及计算

为了确定企业的财务稳定性，分析师和投资者将使用以下公式和计算方法来查看净债务。

净债务=标准+有限公司−央企where:STD= 在12个月或更短时间内到期的债务，可包括短期银行贷款、应付账款和租赁。d=长期债务是指到期日超过一年的债务，包括债券、租赁付款，CCE=可以成为等价物的现金和流动性工具是指到期日不超过90天的流动性投资，包括存款凭证、国库券和{begin{aligned}&amp\text{Net Debt}=\text{STD}+\text{LTD}-\text{CCE}\\&amp\textbf{其中：}\\&amp\begin{aligned}\text{STD}=&amp\text{12个月内到期的债务}\\&amp\文本{并且可以包括短期银行}\\&amp\文本{贷款、应付帐款和租赁}\\&amp\text{payments}\end{aligned}\\&amp\begin{aligned}\text{LTD}=&amp\text{长期债务是指带有}\\&amp；的债务\text{到期日超过一年}\\&amp\文本{包括债券、租赁付款，}\\&amp\text{term loans，**all and notes payable}\end{aligned}\\&amp\begin{aligned}\text{CCE}=&amp\文本{可转换的现金和流动性工具}\\&amp\文本{轻松转换为现金。}\end{对齐}\\&amp\现金等价物是具有}\\&amp；的流动性投资\text{到期日不超过90天，包括}\\&amp\文本{存单、国库券和}\\&amp\文本{商业票据}\结束{对齐}​净债务=标准+有限公司−央企where:STD=​ 12个月内到期的债务，包括短期银行贷款、应付账款和租赁​有限公司=​ 长期债务是指到期日超过一年的债务，包括债券、租赁付款、，​央企=​ 现金和流动性工具​现金等价物是指到期日不超过90天的流动性投资，包括存款凭证、国库券和现金​

1. 资产负债表上列出的所有短期债务总额。
2. 列出所有长期债务总额，并将该数字加到短期债务总额中。
3. 合计所有现金和现金等价物，并从短期和长期债务总额中减去结果。

净债务意味着什么

净债务数字用于表明企业在计算日同时到期时，仅使用其可用现金和称为现金等价物的高流动性资产偿还所有债务的能力。

净债务有助于判断一家公司是否过度负债或流动资产负债过多。负净债务意味着公司拥有的现金和现金等价物多于其财务义务，因此财务更加稳定。

负净债务意味着一家公司负债少，现金多，而正净债务意味着其资产负债表上的债务多于流动资产。然而，由于公司负债多于现金的情况很常见，投资者必须将一家公司的净负债与同行业的其他公司进行比较。

净债务和总债务

净债务部分是通过确定公司的总债务来计算的。总债务包括长期负债，如抵押贷款和其他几年内未到期的贷款，以及短期债务，包括贷款支付、信用卡和应付账款余额。

净债务和现金总额

净债务的计算还需要计算出一家公司的现金总额。与债务数字不同，现金总额包括现金和高流动性资产。现金和现金等价物包括支票和储蓄账户余额、股票和一些有价证券等项目。然而，值得注意的是，许多公司可能不将有价证券作为现金等价物，因为这取决于投资工具以及其流动性是否足以在90天内转换。

全面债务分析

虽然净债务数字是一个很好的起点，但谨慎的投资者还必须更详细地调查公司的债务水平。需要考虑的重要因素是实际债务数字——包括短期和长期数字，以及未来一年内需要偿还的债务占总债务的百分比。

债务管理对公司来说很重要，因为它管理得当，如果需要，他们应该可以获得额外的资金。对许多公司来说，接受新的债务融资对其长期增长战略至关重要，因为收益可能被用于资助扩张项目，或偿还或再融资较旧或较昂贵的债务。

如果一家公司有太多的债务，它可能会陷入财务困境，但债务的到期日也很重要。如果公司的大部分债务是短期的，这意味着债务必须在12个月内偿还，公司必须产生足够的收入，并有足够的流动资产来支付即将到期的债务。如果公司的销售额大幅下降，投资者应该考虑公司是否有能力偿还短期债务。

另一方面，如果公司目前的收入流只能跟上偿还短期债务的步伐，无法充分偿还长期债务，那么公司面临困境或需要注入现金或融资只是时间问题。由于公司使用债务的方式不同，形式也多种多样，因此最好将一家公司的净债务与同行业、规模相当的其他公司进行比较。

关键要点

• 净债务是一种流动性指标，用于确定一家公司在其所有债务立即到期的情况下能够偿还的程度。
• 净债务表明，如果所有债务都还清了，如果一家公司有足够的流动性来偿还债务，还有多少现金。
• 净债务的计算方法是从公司的短期和长期债务总额中减去公司的现金和现金等价物总额。

净债务示例

A公司的资产负债表上列有下列财务信息。无论债务是短期的还是长期的，公司通常都会进行细分。

• 应付账款：10万美元
• 信用额度：50000美元
• 定期贷款：20万美元
• 现金：30000美元
• 现金等价物：20000美元

为了计算净债务，我们必须首先合计所有债务和所有现金及现金等价物。接下来，我们从债务总额中减去现金或流动资产总额。

• 债务总额将通过加上债务金额或100000美元+50000美元+200000美元=350000美元来计算。
• 现金和现金等价物的总额为30000美元+20000美元，期间等于50000美元。
• 净债务按35万至5万美元计算，等于净债务30万美元。

净债务与债务股本比

负债与股本比率是一种杠杆比率，它表明一家公司的融资或资本结构中有多少是由债务和发行股本构成的。通过将一家公司的总负债除以其股东权益计算得出的负债与权益比率，用于确定一家公司是否用过多或过少的债务或权益来为其增长提供资金。

净债务通过衡量将现金和现金等价物分解后资产负债表上的债务总额而达到另一个水平。净债务是一个流动性指标，而债务与股本的比率是一个杠杆比率。

使用净债务的限制

尽管人们通常认为，净负债为负的公司能够更好地抵御经济下滑趋势和不断恶化的宏观经济状况，但负债过少可能是一个警告信号。如果一家公司由于缺乏债务而没有投资于其长期增长，它可能会与投资于其长期增长的竞争对手抗衡。

例如，石油和天然气公司是资本密集型企业，这意味着它们必须投资于大型固定资产，包括物业、厂房和设备。因此，该行业的公司通常拥有相当一部分长期债务，为其石油钻机和钻井设备融资。

一家石油公司的净债务数字应该是正值，但投资者必须将该公司的净债务与同行业的其他石油公司进行比较。把石油和天然气公司的净债务与固定资产很少的咨询公司的净债务进行比较是没有意义的。因此，在比较不同行业的公司时，净债务并不是一个好的财务指标，因为这些公司的借贷需求和资本结构可能大不相同。