俄罗斯从来都不是一个容易被外界理解的国家。温斯顿·丘吉尔（Winston Churchill）将其描述为“一个谜，包裹在一个谜中，在一个谜中”，今天的投资者很可能会赞同他的观点。

对许多投资者来说，即便是在1991年苏联***（Soviet Communicate）统治轰然垮台20年后，仍很难撼动他们对这个时代的记忆。随后的欢欣鼓舞时期很短暂，取而代之的是一个高压**政权和裙带关系****文化。

俄罗斯从萧条到繁荣

俄罗斯从****世界大国向新兴经济体的转变对其公民来说并非易事。直到1998年，俄罗斯卢布因经济危机而贬值，俄罗斯经济才开始增长。

随着时间的推移，其增长速度使其与巴西、印度和中国等其他主要新兴市场不相上下。俄罗斯的经济规模与这些国家不在同一水平上：就国内生产总值而言，俄罗斯的经济规模在世界经济体中排名第11位。

这个国家的主要股票市场已经显示出稳定的增长。受到密切关注的综合指数MOEX-rusia指数在2009年初与世界大多数指数一起下跌约570点。从那以后，这个数字一直在稳步攀升，到2021年2月底，这个数字略低于3200。

在俄罗斯仍有可能产生投资回报。投资者的诀窍在于了解俄罗斯的挑战和机遇。

俄罗斯的挑战

俄罗斯在世界上人口最多的国家中排名第九，约为1.46亿。 他们中的许多人在过去十年里收入有所增长，并将越来越多的收入用于奢侈品、服务和度假。

然而，该国作为寡头避风港的声誉却不容低估。根据世界银行（World Bank）提供的最新数据，中国人均国内生产总值（GDP）在2019年为11585美元，这是衡量一个国家国民繁荣程度的合理标准。这低于许多前苏联统治下的国家的水平，包括克罗地亚、爱沙尼亚、立陶宛、波兰、斯洛伐克和斯洛文尼亚(当年欧盟的人均GDP为34913美元，北美为63343美元。）

俄罗斯似乎在2020年到2021年的COVID-19流感大流行期间应对得比较好。世界银行的一份报告估计，由于财政、货币和社会政策有助于控制经济混乱的成本，俄罗斯经济在2020年将萎缩4%，比先前预测的要少。

俄罗斯的自然资源

俄罗斯对投资者最大的吸引力是其丰富的自然资源。石油和天然气在俄罗斯经济中起着重要作用，其生产用于国内和出口。

美国能源信息署（U.s.Energy Information Administration）的数据显示，截至2017年，俄罗斯是全球最大的原油生产国和第二大干天然气生产国。 俄罗斯还通过在非洲和其他能源生产地区的一些关键合资企业涉足能源行业。

中国对石油的持续依赖使其经济容易受到全球油价波动的影响。

但石油和天然气并不是俄罗斯唯一丰富的自然资源。这个国家坐拥数万亿美元的矿产资源。它声称是出口到欧洲的黄金的83%的来源地。 它还被认为拥有世界上最大的钻石资源。

也就是说，能量和矿物质是一部分祝福，一部分诅咒。俄罗斯对资源的严重依赖意味着一种风险。在俄罗斯投资时，你必须牢记大宗商品价格的走向。

人力资本

俄罗斯的人力资源也很丰富。

它的教育传统是数学和硬科学精湛，语言精良。它培养了大量聪明的工人。俄罗斯拥有惊人的99%的识字率，该国大约一半的公民接受过高等教育。

俄罗斯**

俄罗斯政治可能是最大的投资风险。

以尤科斯为例，尤科斯可以说是俄罗斯最大、最成功的石油公司之一。2003年，其首席执行官米哈伊尔·霍多尔科夫斯基（Mikhail Khodorkovsky）与俄罗斯总统普京（Vladimir Putin）发生了冲突。俄罗斯**以捏造的罪名判定他有罪，并判处他8年监禁。尤科斯被迫破产，其作品以其实际市场价值的零头卖给了普京的盟友。尤科斯的股东们在那件事中损失惨重。

那个臭名昭著的例子是很久以前的事了，但从那以后没有证据表明有实质性的变化。

“**严重阻碍了企业在俄罗斯的经营或计划投资。高水平和轻微的**是常见的，尤其是在司法系统和公共采购中，”风险与合规门户网站（GAN Integrity维护的业务资源）编制的2020年俄罗斯业务概况指出。

俄罗斯有时使外国投资者难以在没有官僚压力的环境中运作。2008年，警方突袭了英国石油（BP）驻莫斯科办事处，试图说服股东**英国石油巨头和俄罗斯石油生产商秋明（TNK）合资企业的股份。

包括家乐福（Carrefour）和德比尔斯（DeBeers）在内的其他全球运营商已退出在俄罗斯的业务。俄罗斯**有向外国能源公司施压的记录，这是其巩固对该国最大和最重要的油气藏控制的努力的一部分。

瑞典家居巨头宜家（Ikea）等以商业道德为荣的公司，由于持续的担忧，已宣布暂停对俄罗斯的投资。

俄罗斯**排名

在反**组织透明国际（transparencyinternational）发布的2020年**认知指数中，俄罗斯在179个国家中排名第129位，与阿塞拜疆、马拉维和加蓬并列(美国排在第25位。）

根据**感知指数，俄罗斯在公平和高效的商业实践方面存在很多障碍。甚至伊朗、利比亚和巴基斯坦也被认为**较少。

可以肯定地说，企业**和缺乏透明度是俄罗斯投资者面临的主要风险。

底线

当投资者在全球寻找投资机会时，他们需要了解可能威胁其投资的国家风险。高回报来自高风险投资，新兴市场的回报率很可能超过发达国家。

虽然俄罗斯提供了高回报，但能源企业占据主导地位，监管状态充其量仍在发展之中，政治风险比其他地方更大。

这是在俄罗斯投资的一个显著特点。风险和潜在回报都很高。