什么是大甩卖(a fire sale)？

大减价销售包括以大幅度折扣的价格**商品或资产。”“明火销售”最初指因火灾而损坏的货物的折扣销售。现在，它更普遍地指的是卖方陷入财务困境的任何销售。在金融市场的背景下，抛售是指证券交易远低于其内在价值的情况，例如在长期熊市期间。

关键要点

• 火售是指以远低于市场价值的价格**证券或其他产品。
• 在金融市场上，股票或其他有价证券往往以高价**，因为发行它们的公司财务状况很差。
• 在某些情况下，一只股票可能状况良好，但可以折价**，因为它所属的整个行业都受到了胁迫。
• 以低价买入股票的投资者正指望这些股票稍后反弹，因此挑选那些准备好复苏的公司的股票至关重要。
• 没有固定的估值指标来指示股票何时以低价交易。当它的估值处于多年低点时，可能会被认为是在这样一个价格

了解火灾销售

火爆**对投资者来说是一个机会。热销的证券可能为价值投资者提供令人信服的风险回报回报，因为这些证券的进一步下跌可能有限，而且上涨潜力可能相当可观。投资者面临的挑战是如何在火爆销售期间做出购买证券的决定。

举例来说，当市场对股票进行大甩卖时，这意味着整体市场情绪是，现在是持有股票的糟糕时机。当市场其他部分在抛售时买入，要求投资者有反转的倾向。然而，大规模抛售股票是罕见的，而且通常只发生在金融危机时期。

更常见的情况是，医疗保健股或石油和天然气服务等特定行业会因一些对该行业产生负面影响的广泛消息而出现大甩卖。

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广义的

确定火灾销售价格

虽然没有固定的估值指标表明一只股票何时以甩卖价交易，但当它以多年低点的估值交易时，它可能被认为是在这样一个价格。例如，如果一只股票的市盈率一直是15倍，那么如果它的市盈率是8倍，那么它的卖出价可能会很高。当然，这是假设该股票的业务基本面仍然相对不变，没有明显恶化。

大甩卖vs.全行业调整

从历史的角度来看，投资者通常会将大甩卖视为买入机会。例如，这一代人中一些最好的交易发生在2007-09年金融危机最严重的时候，当时稳健的银行业和消费类股票的估值远远低于历史估值。

然而，存在一个真正的风险，即火爆销售可能是整个行业调整的结果，这种调整将是长期的，甚至可能是永久性的。2014年的油价暴跌就是一个例子，许多直接从事石油开采或与之有重大杠杆关系的股票跌破历史平均水平，并在那里徘徊。如果一个投资者当时买入，以为他们是以高价买进，他们可能会失望，因为该行业没有在事后迅速反弹。

火爆销售实例

摩根士丹利和archegos capital

2021年3月，摩根士丹利将Archegos投资头寸中价值50亿美元的股票**给一批对冲基金。Archegos对某些美国公司和中国科技公司进行了投资押注，这些公司的表现不佳，将导致巨额追加保证金。摩根士丹利，Archegos的主要经纪人，决定在Archegos允许的情况下，以折扣价将这些头寸**给一组对冲基金，以避免自己的账面损失。

通过一夜之间的**，摩根士丹利避免了客户破产直接造成的损失。摩根士丹利（Morgan Stanley）向对冲基金披露，它们将参与一项可能防止客户破产的大额追加保证金交易。其他银行没有摩根士丹利幸运。瑞信在平仓Archegos的失败头寸后损失了47亿美元。

巴菲特与航空股

另一个稍有不同的观点是，沃伦•巴菲特（Warren Buffett）在2020年冠状病毒大流行期间**了航空公司股票。2016年，巴菲特大举买进美国航空公司股票，购买了达美航空（Delta Airlines）、联合航空（United Airlines）、美国航空（American Airlines）和西南航空（Southwest Airlines）的大量股票，总金额约为70亿至80亿美元。当流感大流行在2020年袭来，全球陷入封锁，无人出行时，航空公司股票暴跌。

巴菲特随后以巨额亏损抛售了大部分航空股，然而，他抛售这些股票并不是为了摆脱他眼中注定要失败的行业，而是出于利他的动机。他**了这些飞机，这样航空公司就可以得到**的援助，而不会出现任何问题，因为有一位拥有重大控制权的亿万富翁投资者在幕后工作，也会从援助中受益。

火销的利弊

对于投资者来说，大甩卖的主要优势是能够以折扣价买进股票。如果一位投资者的分析显示，尽管股价下跌，近期抛售，但公司的长期健康状况良好，那么这可能是买入未来有可能实现盈利的股票的大好时机。缺点是，如果投资者的分析有误，价格不断下跌，永远不会上涨，就有亏损的风险。

火爆销售也为投资者提供了一个获取高价股的机会。例如，如果一只股票的交易价格是每股1000美元，这对一些投资者来说可能太富有了。然而，如果卖方不得不紧急抛售该公司的大部分股份，从而大幅压低股价，投资者就有机会获得一只价格昂贵的股票。

赞成的意见

• Purchase stock at a discount

• Potential to realize profits if the stock goes up

• Ability to access high-priced stocks

欺骗

• Risky investment with uncertainty

• Potential to incur losses if the stock continues downward

fire销售常见问题解答

股票市场的大甩卖持续多久？

股市大甩卖持续多久没有明确的时间。大减价可以持续数小时、数天或数周。多数情况下，当投资者抛售其持有的股票时，一只股票的火爆抛售会持续几天；当股价下跌时，其他投资者也会跟进抛售，直到价格稳定下来。

什么是房地产大甩卖(a fire sale in real estate)？

房地产的大甩卖是指以****的房屋。价格明显低于他们之前的市场价值和购买价格。

底线

对于某些投资者来说，火爆销售是一个很好的机会，他们可以以折扣价购买商品或服务，以利用低成本情况或在未来创造利润。火爆销售通常对卖家有害，因为他们在绝望的时刻销售，以便紧急产生现金或阻止进一步的损失。