什么是交换(an exchange)？

交易所是证券、商品、衍生品和其他金融工具交易的市场。交易所的核心职能是确保在该交易所进行的任何证券交易的公平和有序交易以及价格信息的有效传播。交易所为公司、**和其他团体提供了一个向投资大众**证券的平台。

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交换

关键要点

• 交易所是证券、商品、衍生品和其他金融工具交易的市场。
• 公司可以利用交易所筹集资金。
• 一家公司必须拥有至少400万美元的股东权益才能在纽约证券交易所上市。
• 在纽约证券交易所，超过80%的交易是以电子方式进行的。
• 纽约证券交易所从1792年就开始了。

交易所解释道

交易所可以是交易者进行交易的实体场所，也可以是电子平台。根据地理位置的不同，它们也可能被称为股票交易所或“交易所”。交易所分布在世界上大多数国家。更著名的交易所包括纽约证券交易所（NYSE）、纳斯达克、伦敦证券交易所（LSE）和东京证券交易所（TSE）。

电子交换机

近十年来，交易已向完全电子化的交易所过渡。复杂的算法价格匹配可以确保公平交易，而不需要所有成员都亲自出现在集中交易大厅。

这项技术成果在COVID-19流感大流行期间特别有价值，因为它允许纽交所和所有其他主要交易所的业务由完全在家工作一段时间的人员管理。日常操作通常在多个交换网络上执行。尽管有些订单可能在纽约证交所这样的实体场所进行处理，但绝大多数交易都是通过电子手段完成的，而不考虑实体场所。这一过程导致高频交易程序和交易所交易员使用复杂算法的大幅增加。

上市要求

每家交易所对希望提供证券交易的任何公司或集团都有具体的上市要求。有些交易所比其他交易所更严格，但对证券交易所的基本要求包括定期财务报告、经审计的盈利报告和最低资本要求。例如，纽约证交所有一项关键的上市要求，规定一家公司必须拥有至少400万美元的股东权益（SE）。

交易所提供了获取资本的渠道

证券交易所用于为寻求发展和扩大业务的公司筹集资金。私人公司首次向公众**股票称为首次公开发行（IPO）。在证券交易所上市的公司通常有一个增强的形象。拥有更高的知名度可能会吸引新客户、有才华的员工和供应商，他们渴望与一个著名的行业领导者开展业务。

私营企业往往依赖风险资本家进行投资，这通常会导致丧失运营控制权。例如，种子基金公司可能要求基金公司的代表在董事会中担任重要职务。或者，在证券交易所上市的公司拥有更多的控制权和自主权，因为购买股票的投资者拥有有限的权利。

交换的真实示例

纽约证券交易所可能是美国最著名的交易所，位于纽约曼哈顿的华尔街，1792年首次交易。在纽约证券交易所，股票交易从周一到周五上午9:30到下午4:00以连续拍卖的形式进行。

历史上，纽交所成员**的经纪人会通过拍卖股票来促进交易。这一过程在20世纪90年代开始自动化，到2007年，几乎所有股票都通过电子市场上市。唯一的例外是一些价格很高的股票。

直到2005年，只有交易所席位的所有者才能直接在交易所进行交易。这些座位现在按一年租期出租。