关键要点

• 分析师预测，2020财年第四季度调整后的每股收益为11.66元（人民币）对9.20元（人民币）。
• 年度活跃消费增长预计将继续放缓，无论是同比增长还是连续增长。
• 在流感大流行和中国经济反弹的背景下，收入同比大幅增长。

总部位于中国的电子商务公司阿里巴巴集团控股有限公司（BABA）经历了巨大的增长，这既得益于COVID-19流感大流行期间强劲的消费活动，也得益于中国经济的反弹。阿里巴巴已经成为如此强大的经济力量，以至于阿里巴巴在反垄断问题上面临来自中国监管机构越来越大的压力。今年4月，阿里巴巴在接受调查后被****罚款28亿美元。

当阿里巴巴于2021年5月13日发布2021财年第四季度盈利报告时，投资者将关注阿里巴巴如何驾驭这些力量。分析师预计，该公司将公布健康的调整后每股收益（EPS）增长和显著的收入同比增长。请注意，本文中提到的阿里巴巴股票代表纳斯达克上市的美国存托股票（ADS），股票代码为BABA。

投资者还将关注阿里巴巴在中国的年度活跃消费者，也称为“活跃买家”。这一关键指标是衡量在阿里巴巴平台上购物的用户数量。分析师预计，年度活跃消费者将增长，但增速至少为14个季度以来最低。

阿里巴巴的股票经历了动荡的一年。阿里巴巴股价在2020年初与大盘基本持平后，于7月破发，在12月之前一直超过标准普尔500指数。阿里巴巴股价随后在12月下旬跌破大盘，此后除了1月中旬至2月中旬短暂与大盘接轨外，大多表现不佳。总而言之，阿里巴巴的表现明显逊于大盘，1年期总回报率为14.7%，而标普500指数为46.9%。

阿里巴巴盈利历史

阿里巴巴动荡的股票表现掩盖了该公司的盈利历史，该公司至少有四年的季度同比增长。尽管如此，该公司季度调整后每股收益增长幅度较大，从2019财年第一季度的1.2%到2018财年第一季度的64.7%。大流行期间调整后每股收益的表现已趋于中间水平。现在，分析师预计2021财年第四季度调整后每股收益同比增长26.7%，至11.66元人民币（约合1.82美元）。这远高于2020财年第四季度7.4%的年环比增长率，但低于2021财年第二季度37.2%的年环比增长率。

公司的收入增长一直比较稳定。在2017财年、2018财年和2019财年的大部分时间里，阿里巴巴的季度收入同比增长在50-60%之间。除了2020财年第四季度22.3%的增长率外，2020财年和2021财年的大部分时间都放缓至30和40岁。普遍估计，2021财年第四季度该公司的季度收入将增长57.4%。