当商家需要融资来购买产品时，供应商在决定是否向其提供信贷时往往依赖商家的信誉。当供应商与同一个买家合作多年，或者他们在行业中有很强的地位时，这是相对容易做到的。

然而，当业务离世界一半的时候，贷款可能是一个风险更大的提议。解决这个问题的一个方法是使用银行承兑汇票（BA）。

关键要点

• 银行承兑汇票是银行在稍后保证付款的短期发行。 
• 银行承兑汇票常用于进出口业务，进口商的银行保证向出口商付款。
• 银行承兑汇票不同于远期支票，它被视为一种投资，可以在二级市场上交易。 
• 申请银行承兑汇票类似于申请短期固定利率贷款；借款人需要进行信用检查，有时还需要额外的核保程序。
• 与购买国库券类似，二级市场上的投资者可能以贴现价格购买承兑汇票，但在到期时仍能获得全部价值。

工作原理

银行承兑汇票是一种定期汇票，如果企业需要额外的担保以防范交易对手风险，可以向银行订购。金融机构承诺在某一特定日期向出口公司支付一定金额的货款，并在该日期从进口商的账户中扣除。

银行承兑汇票的工作原理很像一张过期支票，它只是一个命令，要求银行在以后的日期向指定的一方付款。如果今天是1月1日，并且支票上写着日期“2月1日”，那么收款人不能在整个月内兑现或存入支票。这可以被认为是对他人资产的债权的到期日。

关键区别

也许银行家承兑汇票和过期支票之间最关键的区别是银行承兑的真正二级市场；过期支票没有这样的市场。因此，银行承兑汇票被视为投资，而支票则不属于投资。持有人可选择在二级市场以折扣价**BA，给投资者一个相对安全、短期的投资。

BAs由于双方的优势，在国际贸易中经常使用。出口商通常觉得依靠信誉良好的银行支付比它没有多少历史的企业更安全。一旦银行核实或“接受”一份时间汇票，它就成为该机构的主要义务。

当进口商难以获得其他形式的融资时，或当BA是最便宜的选择时，进口商可能会求助于银行承兑汇票。借款的好处是进口商收到货物后有机会在向银行付款之前转售。

银行承兑汇票类似于远期支票，允许在指定的较后日期付款。

获得银行承兑汇票

银行承兑汇票可以作为信用证、跟单汇票和其他金融交易创建。如果你想获得一份承兑汇票，就去找一家与你有良好工作关系的银行。你需要能够证明或提供抵押品，你的能力偿还银行在未来的日期。许多银行，但并非所有银行都提供承兑汇票。银行承兑汇票的运作方式与短期固定利率贷款很相似。您需要进行信用检查，并可能进行额外的承保流程。您还需收取总验收的百分比购买。

如果你想购买短期投资的银行承兑汇票，那么对于部分过期的银行承兑汇票来说，有一个相对流动的二级市场。它们通常以接近或低于基准短期利率的价格**。

与大多数货币市场工具一样，银行承兑汇票是一种相当安全和流动性很强的投资，尤其是在付款银行财务状况良好、信用评级较高的情况下。

承兑贴现

要理解银行承兑汇票作为一种投资，重要的是要了解企业如何在全球贸易中使用它们。这里有一个相当典型的例子。一家名为Clear Signal Electronics的美国公司决定从德国出口商Dresner Trading购买100台电视机。完成贸易协议后，Clear Signal向其银行申请信用证。这张信用证使银行成为完成交易的中间人。

一旦德雷斯纳装运货物，它会将适当的文件——通常通过自己的金融机构——发送给美国的支付银行。出口商现在有几个选择。它可以将承兑保留到到期，或者可以将其**给第三方，可能是向负责付款的银行。在这种情况下，德雷斯纳收到的金额低于汇票面值，但不必等待资金。

当银行以较低的价格买回承兑汇票时，就被称为“贴现”承兑汇票。如果Clear Signal的银行这么做，它的选择基本上与Dresner相同。它可以将汇票持有到到期，这类似于向进口商发放贷款。不过，更常见的情况是，它通过重新计算承兑汇票来补充资金——换言之，在二级市场以折扣价**承兑汇票。它可以自己推销BAs，特别是如果它是一家更大的银行，或者请一家证券经纪公司来执行这项任务。

接受投资

由于承兑汇票是一种短期的、可转让的协议，它的行为与其他货币市场工具非常相似。就像国库券一样，投资者以贴现价格购买银行汇票，到期时获得全部票面价值。贴现和面值之间的差额决定了收益率。在大多数情况下，到期日在30至180天内。

银行承兑汇票不在交易所交易，而是通过大型银行和证券交易商进行交易。因此，大多数交易商不提供买卖价格，而是与潜在投资者（通常是基金经理）协商价格。

这些汇票的定价在很大程度上取决于付款银行的信誉和规模。信用评级高的银行通常可以以较低的收益率卖出承兑汇票，因为据信它们违约的可能性很小。**大量BAs的机构在这方面也享有优势。

虽然银行通常通过纽约和其他主要金融中心的交易商销售承兑汇票，但它们可能会利用其分行网络来补充销售。该行工作人员通常会联系当地投资者，他们通常对规模较小的交易感兴趣，而不是许多基金经理追求的100万美元或以上的交易。当地投资者通常接受较低的收益率，而且由于银行绕过了交易商，其销售费用可能会少得多。

风险与回报

银行承兑汇票是一种货币市场工具，与大多数货币市场一样，它是相对安全和流动的，特别是当付款银行享有很强的信用评级时。银行对付款负有主要责任。由于其声誉面临巨大风险，如果不能为承兑汇票提供资金，大多数提供承兑汇票的银行都是知名的、评级很高的机构。

然而，即使银行缺乏支付所需的现金，投资者也会从参与交易的其他各方获得额外的保护。进口商对承兑负有第二责任，出口商负有或有义务。事实上，任何在公开市场上买入或卖出该工具的投资者都对该汇票负有任何义务。

承兑汇票提供了获得微利的机会，收益率通常高于国库券。流动性通常不是问题，因为大多数银行承兑汇票的到期日在一到六个月之间。而且，由于它们不必持有到到期，持有人可以灵活地转售它们，如果他们这样选择的话。

银行承兑汇票是按票面价值的折扣发行的，而且总是低于票面价值交易，很像国库券。持有10万美元承兑汇票的人可能不想等到到期后再接受这些资金，因此持有人可以将承兑汇票以99万美元的价格**给另一方。虽然在二级市场上运作的人可能会面临一些市场风险，但这些工具的高流动性和短期到期使得这种可能性不大。

底线

银行家的接受可以是那些寻求平衡投资组合中高风险投资的人或关注资产保全的人的一种稳健投资。在风险/回报方面，英国航空公司正朝着最底层发展，就在财政法案的前面。

由于银行承兑汇票的定价是由买卖双方协商确定的，因此进行研究的投资者最有可能获得具有竞争力的利率。鉴于英航定价的波动性，这一点尤其如此。在一天的时间里，收益率可以显著上升或下降。因此，在购买之前，在一个有信誉的网站上查找收益率是很重要的。鉴于银行对承兑汇票的主要义务，任何报价都应反映其声誉和信用评级。