高盛（goldmansachs）表示，由于50年来最低的失业率推高了工资水平，降低了利润率，劳动力成本与销售额之比较低的股票完全有能力引领市场。 "尽管大盘股比小盘股较少受到工资压力的影响，但相对而言，工资上涨将是标准普尔内部的一个区别因素；“P 500，”高盛说近期，我们推荐劳动力成本较低的股票，这些股票相对不受工资压力的影响，”他们补充道。...
高盛（goldmansachs）表示，由于50年来最低的失业率推高了工资水平，降低了利润率，劳动力成本与销售额之比较低的股票完全有能力引领市场。 "尽管大盘股比小盘股较少受到工资压力的影响，但相对而言，工资上涨将是标准普尔内部的一个区别因素；“P 500，”高盛说近期，我们推荐劳动力成本较低的股票，这些股票相对不受工资压力的影响，”他们补充道。
高盛低劳动力成本篮子中的50只股票包括以下8只：媒体公司ViacomCBS Inc.（VIAC）、设备和应用程序提供商苹果公司（Apple Inc.）、保险公司Everest Re Group（Re）、服装**商Under Armour Inc.（UAA）、能源生产商卡博特石油公司（Cabot Oil&；天然气公司（COG）、医疗用品公司AmerisourceBergen公司（ABC）、标签和粘合剂**商Avery Dennison公司（AVY）和电力公司Pinnacle West Capital公司（PNW）。
关键要点
- 高盛推荐劳动力成本低的股票。
- 劳动力成本与销售额的比率是他们的关键指标。
- 标普500指数成分股的利润率远高于规模较小的成分股。
对投资者的意义
美国国家商业经济协会（NABE）的一项调查显示，自2013年以来，越来越多的受访者反映工资水平不断上升；高盛写道：“p500的利润率大幅上升，刚刚从11%的历史高位回落。”。
但其他数据显示出更为不祥的趋势。”基于国民收入和产品账户（NIPA）的利润数据显示，近年来利润率下降至6%，情况有所不同，”高盛在引用美国联邦**有关整个经济的数据时指出。然而，综合S&；p500的利润仅占NIPA总利润的61%，NIPA还包括规模更小、效率更低、利润更低的公司。因此，高盛表示，对标准普尔的担忧；p500的利润率下降到了NIPA的水平，这是言过其实了。
关于他们的篮子，高盛说：“我们的50只股票，行业中立，低劳动力成本篮子（GSTHLLAB）包含劳动力成本占销售份额最低的公司。该指标是基于一个给定公司的雇员人数和每个公司在代理文件中披露的雇员薪酬中位数。篮子中股票的劳动力成本仅相当于收入的5%，销售和每股收益的增长率与标准普尔500指数相当；以低于标准普尔500指数的价格进行交易；P 500（14倍于18倍）。”
八只重点股票的劳动力成本收入比分别为：Pinnacle West为0%，Amerisource Bergen和Cabot为1%，ViacomCBS为2%，Under Armour、Apple、Everest Re为3%，Avery Dennison为5%。
根据普遍的估计，预计2020年，篮子股票的平均每股收益将增长7%，而标准普尔500指数股票的平均每股收益将增长8%。这8只精选股票的数据分别是：Under Armour，41%，ViacomCBS，17%，Apple，11%，Avery Dennison，8%，Amerisource Bergen，6%，Pinnacle West，4%，Everest Re，3%，以及Cabot，24%。
下一步是什么
高盛认为，总体而言，标准普尔500指数的劳动力成本上升是可控的。劳动力成本仅占标准普尔500指数收入的12%，而在整个美国经济中，劳动力成本占总产出的27%。标普500指数成分股的规模和效率是造成这种差距的部分原因。此外，大公司通常有议价和定价能力，以减少对其利润率的负面影响。
