华尔街的“恐惧指数”旨在反映市场的焦虑情绪，但高盛（Goldman Sachs）分析师表示，期权价格显示，该指数最近的读数是不正确的。CBOE波动率指数（VIX）衡量未来30天市场的预期波动率。当这一指数几英寸高时，意味着投资者对市场的未来感到紧张。当它读得低的时候，他们的焦虑被说成是更安静的。

但最近，由于标准普尔500指数经历了显著的波动，波动率接近13，这是自1月份飙升以来的最低水平，远低于19.5的历史平均水平。高盛认为，这种解读是不正确的。

据MarketWatch报道，高盛分析师Rocky Fishman和John Marshall在一份报告中称：“波动率处于13，但经济数据与波动率超过15的波动率一致，其与已实现波动率的正常关系将使其高于18。”。

波动率指数去年仍处于抑制水平，因为最近的牛市已接近第九个年头，推动标准普尔500指数、道琼斯工业平均指数和纳斯达克综合指数再创新高。但由于市场的不确定性，VIX水平在1月份飙升，2月份更高。

目前，Investopedia焦虑指数（IAI）徘徊在98.27左右，反映出整体的低焦虑水平。IAI是通过分析哪些主题在特定时间最能引起读者的兴趣，并将其与金融市场中的实际事件进行比较而构建的。它将投资者的焦虑分为三类：1）宏观经济；2） 市场；借方和贷方。值得注意的是，IAI当前的市场焦虑指数高达106.11。

资料来源： FactSet

vix是否正在失去可靠性？

波动率指数最重要的用途是评估市场参与者的看法，如果不准确，它将失去其相关性。高盛的这一分析加入了对该指数可靠性和缺陷越来越多的质疑。

最近的一个例子是2月份的抛售。一些交易VIX的产品，如瑞士信贷（Credit Suisse）的VelocityShares Daily Inverse VIX Short Term ETN（XIV），在一个交易日内下跌了92.6%，由于巨额亏损而被迫清盘。

在那次抛售之后，出现了操纵VIX的指控。一家律师事务所声称，一些交易员正在影响波动率指数，这可能使投资者每年损失近20亿美元(更多信息：是否有人在操纵VIX？）

《华尔街日报》上个月报道，这些都是严重的指控，CBOE总裁兼首席运营官克里斯·康卡农（Chris Concannon）承认，这些指控“影响了交易公司参与拍卖的意愿”。

在CNBC的另一份报告中，高盛估计，去年VIX期货占CBOE收入的12%，2015年至2017年占其收入增长的40%。这些问题不仅会给VIX的准确性蒙上阴影，损害更广泛的市场，而且对CBOE本身也有重大影响。