标准普尔500指数在上半年的17%的惊人涨幅是自1945以来该期间表现最强劲的一次，但尽管投资者对美国总统特朗普在20国集团峰会上与***主席举行的贸易协议持乐观态度，但投资者仍应支持2019下半年的波动。CFRA首席投资策略师samstovall表示。

斯托瓦尔在一份报告中写道：“第三季度的平均价格回报率最弱，同时录得最严重的下跌和最大的波动，这是臭名昭著的。”。他表示，自1990年以来，“标准普尔500指数不仅在第三季度录得平均跌幅，其四个周期性行业也录得平均跌幅：通信服务、非必需消费品、工业和材料，非必需消费品和材料的季度价格涨幅频率低于50%。”

对投资者意味着什么

自第二次世界大战以来，第三季度的股市仅上涨了59%，平均涨幅为0.5%。CFRA的数据显示，第三季度的跌幅也最大，在最低点时跌幅超过26%。相比之下，在这一时期，美国股市在第一季度的最低点平均下跌了约12%。

第一季度和第二季度情况明显好转，平均价格涨幅分别为2.3%和1.9%。但正是在第四季度，股市表现最好，平均涨幅为3.8%，涨幅达78%，这表明第三季度隧道的尽头有些曙光。

斯托瓦尔说，股市可能面临重大不利因素。尽管特朗普-***会谈的基调是积极的，但目前尚不清楚美国和中国是否会达成正式的贸易协议。一些最根本的问题，例如围绕知识产权的问题，仍然没有得到解决，关税仍然存在。”贸易仍然是乌云，”斯托瓦尔写道。

许多乐观情绪都寄托在对美联储降息的预期上，如果这一预期得以实现，可能会反映出1995年美联储在年初放弃加息，最终降息的情景。标普500指数当年大涨34%。如果不降息，股市可能暴跌。

此外，华尔街普遍预计，EPS将出现衰退，第二和第三季度的盈利将出现下滑。”自二战以来，每四次EPS衰退中就有三次是在经济衰退之前发生的。

尽管有这些力量，斯托瓦尔还是很乐观。他认为，目前的经济扩张仍有后腿，将推动股市走高，7月份的经济扩张将成为历史上最长的一次。投资者将不得不忍受历史上动荡的第三季度，以达到这一目标。他为标准普尔500指数制定的12个月价格目标；普500指数为3100点，意味着较目前水平上涨4%。”我们认为，这一扩张和标准普尔500指数（S&amp；“第500页，”他写道我们只是认为股市不会直线上升。”

展望未来

一些市场观察家则更加乐观。资深市场策略师埃德•亚德尼（edyardeni）也将标普500指数的目标价定为3100点，但预计这一目标将在今年年底实现，而不是在未来12个月内实现。据巴伦的报道，他的乐观是基于这样一个前提：特朗普不会对经济做出任何损害他赢得明年总统大选机会的事情。