从一开始，加密货币市场的剧烈价格波动就让交易员和投资者都感到困惑。技术人员提出了几种理论来准确预测价格走势，但没有一种理论被证明是一致的。

非盈利机构美国国家经济研究局（NBER）最近发表了一篇论文，试图找出导致加密货币市场价格波动的因素。该报称，投资者的高度关注通常通过谷歌搜索和Twitter帖子来表达，是知名加密货币回报的一个指标。具体来说，积极的谷歌搜索意味着比特币的价格在1-2周内上涨，Ripple的价格在1周内上涨，以太坊的价格在1、3和6周内上涨。推特发帖数也是比特币价格的重要指标。文章作者写道，Twitter帖子数量每增加一个标准差（或与前面一组值的偏差），比特币的回报率就会提前两周。

负回报呢？

考虑到困扰比特币的黑客和丑闻的数量，谷歌对比特币的搜索并不总是积极的。在这方面，谷歌的负面搜索与比特币的价格下跌有关。NBER的研究人员在Google搜索“比特币黑客”和“比特币”时构建了一个比率，发现这个比率的标准差导致比特币收益率在接下来的一周下降了2.75%。

没有预测能力的因素包括比特币的“价格-股息”比率以及比特币和以太坊的价格波动。纹波收益可以预测在4，5，和7天提前频率。

“我们的研究结果让人们对流行的解释产生了怀疑，即加密货币的行为是由其作为类似股票的区块链技术未来的股份、类似货币的记账单位或类似贵金属商品的价值存储所驱动的。同时，加密货币的回报可以通过其市场特有的两个因素来预测——动量和（投资者）关注度。

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