历史数据表明，从一年到一年，一些个别投资因素表现突出，而其他滞后。这一情景在2017年显现出来，因为增长和动力股正在带来可观的回报，而价值股却落后。但在交易所买卖基金（etf）的世界里，某些因子基金的受欢迎程度并不总是能反映出年度或年度迄今的表现。在因子型etf（属于**art-beta的范畴）中，管理资产总额表明，投资者喜爱价值型基金，而许多人仍担心会采用动量驱动型etf。

看看iShares Edge MSCI美国动量因子ETF（MTUM）和Vanguard Value ETF（VTV）之间的差距。MTUM成立4年半，管理资产41亿美元，是最大的专用动量ETF。尽管VTV较老，但它管理的资产规模高达324亿美元（截至8月31日），这使它不仅是价值最大的ETF，也是最大的**art-beta基金(另见：要素投资简介。）

今年迄今为止，MTUM上涨了29.1%，而VTV的涨幅为10.7%，但许多投资者都在回避动量因素和相关基金。”势头作为一个因素，华尔街很多人仍然回避。目前有数千亿美元投资于价值策略，但动量最大的ETF只有40亿美元，其次是5亿美元我想价格上涨吸引买家，价格下跌吸引卖家的观点很难被接受

或许有些投资者认为，势头可能转瞬即逝。确实可以，但自2013年4月上市以来，MTUM的回报率接近102%，而VTV的回报率约为72%。使这一差距更加令人吃惊的是，MTUM在这一时期的年化波动率仅比VTV高100个基点。此外，MTUM上市以来的最大降幅实际上比VTV低40个基点。

投资者对动量的先入为主的看法也可能解释为什么MTUM等etf可能永远不会像可比价值基金那么大。消除这些观念是另一个问题。”即使投资者偏好发生变化，动量的受欢迎程度回升，投资者趋之若鹜的想法在我们的DNA中根深蒂固，这可能是唯一无法套利的因素，”巴特尼克补充道(另见：乘势投资浪潮。）